华阳集团（002906.SZ）的季报点评显示，公司业绩稳定增长，多项业务表现出色。
业绩概览：
- 2022年及2023年一季度：营业收入分别增长25.6%和9.6%，归母净利润增长27.4%和12.1%。
- 毛利率：全年和一季度分别提升0.5%和0.3%。
- 费用率：全年期间费用率下降0.4%，管理费用率下降0.6%，财务费用率下降0.4%，研发费用率上升0.6%。
- 现金流：一季度经营活动现金流净额同比增长513.6%，主要得益于销售收入增加和客户回款增加。
业务亮点：
- 汽车电子产品：持续突破合资、外资及新势力客户，AR-HUD技术加速迭代，已获得多个新项目定点。
- 精密压铸业务：产品线持续拓展，新能源三电、热管理系统和汽车电子订单增加，产品从小型件向中大件延伸，合作客户包括比亚迪、宁德时代等。
财务预测：
- 调整：2023-2025年EPS预测为1.08、1.49、1.89元，目标价为44.28元，维持买入评级。
风险提示：
- 汽车电子业务配套量低于预期。
- 精密压铸业务低于预期。
- 乘用车行业销量低于预期。
业绩驱动因素：
- 汽车电子和精密压铸业务的快速成长。
- 客户结构优化，特别是与新势力客户的合作增加。
- AR-HUD技术的迭代和新项目的获取。
估值：
- 2023年市盈率为28.5倍，目标价为44.28元。
结论：
华阳集团凭借其在汽车电子和精密压铸领域的持续增长和技术创新，展现出稳健的财务表现和潜力的增长空间，建议投资者关注其未来的发展。
