晶门半导体（2878.HK）在2022年面对芯片供应链短缺、半导体行业去库存以及全球经济疲软的背景下，依然实现了营收的逆势增长。尽管出货量下降了20.7%，但通过优化产品结构，公司将资源转向智能家居及工业应用领域，使得产品平均售价（ASP）显著提升43.6%至0.61美元/件，全年营收增长13.5%至1.9亿美元。
公司采取了保守策略，对旧有库存计提了1200万美元的减值准备，导致毛利率同比下降5.7%至34.3%。然而，考虑到汇兑收益和行政开支的缩减，归母净利润仍同比增长17.0%至2783万美元。各业务板块中，新型显示IC收入增长23.2%，移动显示IC收入增长55.4%，尽管OLED显示IC收入有所下降，但整体业务展现出韧性。
公司预计新型显示IC出货量将在2023年恢复至15-20%的增长水平，并看好其在技术导入期的市场潜力。电子货架标签业务在欧洲和北美市场保持稳定增长，东亚市场也在逐渐兴起。与元太科技合作的4色显示产品Spectra预计将于年内上市，有望引发新一轮的购买/换代潮，为公司带来更多业务增量。
移动显示IC业务则受益于游戏手柄控制IC需求的增长，收入增长55.4%。公司预计未来移动显示IC和新型显示IC将成为其主要增长动力。
对于2023年，公司有多款新品即将发售，预计将为业绩带来增量。基于公司2023年的预期盈利能力和增长前景，给予其0.84港元的目标价，对应约58.5%的预期涨幅，维持“买入”评级。然而，市场对需求波动、新产品推广的风险需予以关注。
总体而言，晶门半导体通过调整产品结构和优化运营策略，展现了较强的增长韧性和市场适应能力，尤其是面向智能家居和工业应用领域的布局，显示出公司对未来市场趋势的良好把握和战略前瞻性。
