根据所提供的研报内容，我们可以总结如下：
公司概况与评级
- 公司名称：我武生物(300357)
- 投资评级：买入
- 上次评级：买入
- 分析师：刘嘉仁（社零&美护首席分析师）和阮帅（医药行业研究助理）
业绩回顾
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2022年：
- 营收：8.96亿元，同比增长10.94%
- 归母净利润：3.49亿元，同比增长3.19%
- 扣非归母净利润：3.15亿元，同比增长-0.4%
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2023年第一季度：
- 营收：1.83亿元，同比下降7.31%
- 归母净利润：0.7亿元，同比下降23.17%
- 扣非归母净利润：0.68亿元，同比下降11.48%
主要业务亮点
- 粉尘螨滴剂：维持稳健增长，销售量同比增长10.36%，营收同比增长10.44%，毛利率为95.74%。
- 黄花蒿滴剂：销量同比增长87.24%，营收同比增长126.17%。
- 点刺诊断试剂盒：销量同比增长10.03%，营收同比下降1.79%。
地区表现
- 华东：贡献收入3.1亿元，同比增长18.31%。
- 华中：贡献收入1.68亿元，同比增长14.88%。
- 华南：贡献收入2.80亿元，同比增长-0.38%，受到广州、深圳等地疫情的影响较大。
成本与费用
- 研发：研发投入1.17亿元，同比增长14.34%，占营收比例为13.02%。
- 费用率：销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为34.8%、17.17%、-2.7%。
- 盈利：毛利率维持在95%左右，净利率为37.47%。
研发与未来展望
- 研发投入：预计2023-2025年收入分别为11.29、14.45、18.79亿元，净利润分别为4.48、5.72、7.47亿元。
- 研发资本化：2022年研发投入资本化比例为9.13%，同比减少4.69个百分点。
- 研发人员：增加至282人，占比17.54%。
- 项目进展：黄花蒿滴剂儿童适应症项目处于CDE技术审评阶段。
- 干细胞项目：已通过省级审查并递交至国家卫健委。
- 盈利预测与投资评级：维持“买入”评级。
风险提示
财务预测
- 2023-2025年收入和净利润预测，考虑粉尘螨滴剂的放量和黄花蒿滴剂的学术推广，预期增长。
结论
我武生物在保持稳定增长的同时，面对疫情和市场竞争挑战。其核心产品粉尘螨滴剂持续增长，黄花蒿滴剂儿童适应症的申请展现出未来潜力。研发投入的增加表明公司在创新方面的持续努力，但同时也面临着市场竞争和产品集中的风险。整体来看，公司的发展前景被看好，维持“买入”评级。
