2023年一季报点评：第三方检测景气度上行，看好公司长期成长

思科瑞2023年一季度业绩总结

业绩概览：

• 收入与利润增长：思科瑞在2023年一季度实现了收入0.64亿元，同比增长25.7%，归母净利润为0.23亿元，同比增长24.02%。

市场趋势与行业增长：

• 军工自主可控：中国军工产业链正逐步实现自主可控，这促进了军用电子元器件可靠性检测行业的持续发展。
• 市场化与规模化：检测行业监管体制趋向开放，服务市场化，同时军品生产企业的扩大和比测筛选活动的增加，为第三方军用电子元器件可靠性检测提供了发展空间。
• 装备信息化：中国装备信息化的不断推进，为军用电子元器件可靠性检测行业带来了新的发展机遇。

技术创新与能力提升：

• 新增检测能力：思科瑞新增了多种集成电路参数的检测能力，包括高速、高精度AD/DA、半导体集成电路微处理器等，并建设了微波器件全参数检测能力。
• CNAS扩项评审：新增的87项检测参数已完成CNAS扩项现场评审，预计4月份公示。
• 综合实力展现：通过专利、软件著作权以及CNAS认证的检测项目/参数数量的统计，显示出公司在军用电子元器件可靠性检测领域的领先地位。

股权激励与人才绑定：

• 激励计划：公司于2023年3月10日审议并通过了限制性股票激励计划，旨在绑定核心人员，促进公司长远发展。

投资建议与风险提示：

• 投资建议：随着国防军工信息化的深入发展，预计军用半导体元器件及核心部件的需求将扩大，检验检测市场景气度上升。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.4亿、1.8亿、2.4亿，当前股价对应的P/E分别为42、32、25倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：国防政策和国家军用标准的变动风险，以及市场竞争加剧的风险。

结论

思科瑞在2023年一季度展现出稳健的增长态势，受益于军工自主可控的趋势、市场化的检测服务、装备信息化的推动以及自身技术实力的提升。公司通过股权激励措施进一步巩固了核心团队，为长期成长奠定了基础。投资者应关注国防政策和标准的变化以及市场竞争动态，以评估投资风险。

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