2023年第一季度经济金融数据观察
经济运行特征
消费：经济复苏初期，消费回暖但力度趋缓，表现为报复性反弹后的稳定增长。消费结构回归传统模式，特别是汽车和石油制品消费保持强劲，中医药消费继续表现出稳定增长趋势。
投资：投资活动总体稳健，固定投资同比增长5.1%，其中，制造业和基础设施建设保持较高增长，高技术产业投资增长尤为迅速。然而，民间固定资产投资增速放缓，房地产开发投资持续疲软，显示房地产市场恢复仍需时日。
出口：出口持续向好，出口额逐月增长，新动能在出口中的作用逐渐增强，表明外部市场需求有所恢复。
价格：CPI和PPI双双下降，与M2（广义货币供应量）的快速增长形成反差，反映出潜在的低效产能和“类通缩”现象。
供应端：工业生产逐步恢复，反映经济活动的正常化。
经济景气度：经济整体保持扩张态势，尽管存在“矛盾”争议，但反映了经济在疫情后的修复过程。
金融运行特征
货币供应：货币总量充裕，M2与M1剪刀差扩大，表明存款活化程度不高，货币宽松力度或边际收敛但仍保持适度宽松。
金融市场：金融市场活跃，A股市场整体回暖，人工智能、TMT板块强势崛起，市场估值整体较低。短期建议关注低估值防御板块如创新药、银行、黄金、央企等，长期则关注科技自主与安全发展的相关板块。
风险提示
- 二季度经济复苏高度可能不及预期。
- 中美关系存在不确定性，可能对经济金融环境产生影响。
结论
2023年第一季度，中国经济展现出温和复苏的迹象，消费、投资和出口均有所增长，但复苏基础尚不稳固，存在一定的“矛盾”。金融系统保持充裕流动性，但货币扩张与价格稳定之间存在潜在冲突。股市回暖，尤其是人工智能和TMT板块表现亮眼，但估值快速上升可能引发调整。建议短期关注低估值防御板块，长期则看好科技自主与安全发展领域的投资机会。经济复苏的不确定性和中美关系的复杂性仍是需要关注的风险点。
