《华测导航公司研究概览》
华测导航在2022年度实现了营收22.36亿元，同比增长17.50%，归母净利润3.61亿元，同比增长22.69%，扣非归母净利润2.84亿元，同比增长23.29%。公司四大业务板块——建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶均表现优异。
营收与利润增长：
- 2022年Q4：营收7.87亿元，同比增长24.10%；归母净利润1.40亿元，同比增长19.99%；扣非归母净利润1.24亿元，同比增长21.52%。
- 2017-2022年复合增长率：营收26.95%，归母净利润22.83%。
业务亮点：
- 建筑与基建：高精度接收机智能装备业务稳定增长，国际市场占有率持续提升。
- 地理空间信息：推出长距高精度激光雷达AU20及智能测绘无人船“华微3号Pro”，无人船测绘、三维智能测绘业务势头强劲。
- 资源与公共事业：农机自动业务高速增长，地质灾害监测设备广泛应用，水利监测领域布局深化。
- 机器人与自动驾驶：乘用车自动驾驶业务取得突破，成为多家车企的定点供应商，实现批量交付。
2023年展望：
- 经营目标：营收28亿元，同比增长25.21%；归母净利润4.5亿元，同比增长24.61%。
- 重点任务：
- 提高行业市占率：国内外市场同步推进。
- 加大研发投入：聚焦芯片、模组等核心器件。
- 提升组织能力：优化研发、生产、营销体系。
- 打造产业生态：寻求投资并购机会。
盈利能力与费用控制：
- 毛利率提升至56.64%，净利率增至16.12%。
- 海外市场毛利率显著提升至72.10%，国内为52.34%。
- 期间费用率下降至45.67%，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率均有所变动。
研发投入与技术创新：
- 2022年研发费用4.03亿元，研发费用率18%。
- 强化核心技术研发，自主可控算法能力提升。
短期、中期、长期发展策略：
- 短期：农业自动化市场快速增长，农机自动驾驶业务快速推广。
- 中期：深耕高精度导航定位技术，海内外市场齐头并进。
- 长期：借助资本运作，打造产业生态，拓宽应用场景。
盈利预测与投资评级：
- 预计2023-2024年归母净利润分别为5.00亿元、6.54亿元。
- 当前收盘价对应PE分别为28.54倍、21.83倍。
风险提示：
- 卫星导航行业风险。
- 技术创新与行业变化风险。
- 核心技术人员流失风险。
- 国际形势风险。
此概览概述了华测导航的业绩增长、业务亮点、未来规划及风险提示，为投资者提供了全面的公司研究视角。
