保险行业2023年3月上市险企保费数据点评：寿险保费持续回暖，预计23Q1 NBV底部反转

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寿险与财险市场分析及投资建议

寿险市场概览：

• 保费增速分化：1-3月上市险企的累计寿险保费呈现显著分化。平安人寿、中国人寿和太平人寿实现了正增长，而新华保险、人保寿险和太保寿险则出现了负增长。这种分化主要归因于不同公司的业务策略和市场需求。
  • 具体增速：平安人寿（+5.6%）、中国人寿（+3.9%）、太平人寿（+0.8%）、新华保险（-0.2%）、人保寿险（-0.6%）、太保寿险（-2.6%）。3月单月增速同样显示出类似趋势，人保寿险增速最高，为+54.2%，平安人寿次之，为+8.1%。

财险市场概览：

• 保费增长分化：财险保费增长也呈现出不同速度。太平财险、太保财险、人保财险和平安财险的增速分别为+19.6%、+16.8%、+10.1%、+5.4%，3月单月增速分别为+13.8%、+12.1%、+11.4%、+5.9%。
  • 业务结构：太平财险和太保财险的高速增长主要得益于积极发展非车业务策略，而人保财险和平安财险则通过优化业务结构，尤其是减少亏损业务如企财险和信用险，来控制增长速度。

市场趋势与预测：

• 重疾险与储蓄需求：重疾险基数已降至历史低位，普惠型产品的影响减轻。保险公司通过多样化储蓄产品更好地满足客户的需求，预计2023年一季度NBV（新业务价值）将出现正增长。
• NBV增长预测：预计中国太保、新华保险、中国人寿和中国平安的NBV增长率分别为20.4%、9.0%、7.1%和7.0%。

投资建议：

• 寿险转型与NBV增长：建议关注中国太保和中国平安，这两家公司有望在寿险转型和人力企稳的基础上实现NBV增长超预期。
• 市场趋势：寿险市场预计在2023年实现复苏，财险市场在自主定价系数放开后，行业竞争将更加理性，龙头公司有望表现出更强的市场影响力。
• 风险考量：投资时需考虑监管政策的不确定性、寿险转型进度以及产品是否能有效满足客户需求的风险。

结论：

寿险市场在保费增速上展现出明显的分化趋势，主要受公司策略和市场需求驱动。财险市场则在保费增长上存在分化，部分公司主动调整业务结构，以优化增长速度和控制风险。整体来看，寿险和财险市场在2023年预计都将呈现积极趋势，特别是随着重疾险基数的触底和储蓄需求的旺盛，预计行业将实现复苏。投资建议聚焦于能够有效应对市场变化、实现业务转型的优质企业。