盈利能力持续提升，Q1扣非同比增长33.17%

根据所提供的研报内容，以下是关于华工科技（000988）的主要总结：

一、业绩亮点

• 收入与利润增长：公司2023年第一季度实现营收26.65亿元，归母净利润3.08亿元，同比增长36.34%，扣非归母净利润2.76亿元，同比增长33.17%，展现出稳定的盈利增长。

• 毛利率提升：公司整体毛利率提升至21.16%，同比增长3.14个百分点，表明公司通过调整收入结构实现了盈利能力的提升。

• 费用控制与投资收益增长：净利率为11.55%，同比上升3.91个百分点，主要是由于费用率的控制和投资收益的增长。期间费用率为11.37%，虽有小幅上升，但销售、管理、研发和财务费用率均保持稳定或略有上升，显示公司良好的费用管理能力。

• 光模块业务表现：公司在北美市场的销售收入有望达到1.5亿美元，其中约80%用于AI相关的光模块业务，覆盖从100G到800G的产品线，并计划研发1.6T产品，这将有助于大幅提升公司的净利润。

二、财务预测与估值

• 营收与净利润预测：预计2023-2025年营收分别为150.09亿、183.51亿、224.62亿元，净利润分别为12.26亿、15.92亿、18.90亿元，复合年增长率约为24.17%。

• 估值：参考可比公司，考虑到公司光模块业务的高增长潜力，给予2023年30倍市盈率，目标价为36.60元，维持“买入”评级。

三、风险提示

• PTC制热技术的推广不及预期。
• 5G业务发展低于预期。
• 光模块市场竞争加剧。

四、市场与投资者信息

• 市值与股本：总股本与流通股本均为1006百万股，流通A股市值为31205百万元。
• 每股指标：每股净资产为8.40元，资产负债率为51.92%。
• 股价走势：股价自历史最高点34.08元跌至最低点16.43元后有所回升。

综上所述，华工科技在2023年第一季度展现出稳健的财务表现，特别是在光模块业务领域的增长潜力，同时面临市场竞争与技术创新等外部挑战。投资者在关注其长期增长潜力的同时，也需注意潜在的风险因素。