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公司年度与季度业绩概览
该公司的2022年总收入为20.90亿元人民币，较前一年下降10.21%。第四季度，其收入为4.19亿元人民币，相较于第三季度环比增长13.0%，但相较于去年同期则减少了37.0%。归母净利润在2022年为-5338万元人民币，同比下滑118.51%，扣除非经常性损益后的归母净利润为-1.07亿元人民币，同比下滑143.42%。第四季度的归母净利润为-1.08亿元人民币，扣非归母净利润为-1.26亿元人民币，主要因素是毛利率的下降和资产减值损失。
盈利能力分析
2022年，公司的整体毛利率为38.08%，相比去年下降了2.3个百分点。第四季度的毛利率为22.92%，相较于去年同期下降了20.4个百分点，与上一季度相比下降了12.1个百分点。研发费用在2022年增长了43.09%，达到5.96亿元人民币，导致研发费率为28.54%，比去年提高了10.6个百分点。管理费率为7.62%，上升了2.0个百分点，而销售费用率为5.26%，降低了0.2个百分点。净利率大幅下降至-2.55%，减少了14.9个百分点。
产品组合与市场拓展
该公司拥有超过1000款产品型号，涵盖高性能数模混合信号、电源管理、信号链三大类。其中，高性能数模混合信号芯片的收入占总营收的54%，电源管理芯片占35%，信号链芯片占8%。在细分市场中，电源管理芯片方面，LED驱动芯片AW21036系列通过了AEC-Q100认证，并推出了多个新品，如OVP、4合1 LDO PMIC、APT Buck-Boost、Amoled Power、4:1电荷泵升级款和2:1电荷泵等。信号链芯片方面，除了电平转换和运放器外，还丰富了磁性传感器芯片，发布了线性Hall产品。此外，公司产品已经渗透到AIoT、工业、汽车等多个市场领域，并成功与比亚迪、现代、吉利、奇瑞、零跑、长安等汽车品牌建立了合作关系。
投资建议与风险提示
鉴于公司在产品料号和下游客户方面的持续开拓，以及预期的消费电子需求复苏，建议维持对公司“买入”的评级。预计2023-2025年的归母净利润分别为0.54亿元、2.32亿元、3.29亿元，同比增速分别为+201%、+330%、+42%。每股收益（EPS）预计分别为0.33元、1.40元、1.98元，对应的市盈率（PE）分别为393倍、91倍、64倍。然而，存在新产品研发不及预期、客户验证不及预期以及需求不及预期的风险。
