食品饮料行业周观点：酒企加快高质量转型发展，打造高端品牌文化

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 酒企加快高质量转型发展，打造高端品牌文化 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(04.10-04.16) [Table_ReportDate] 2023年04月17日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2023年04月10日-2023年04月16日），上证综指上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌5.20%，跑输上证综指5.52个百分点，在申万31个一级子行业中排名最末。上周食品饮料各子板块全部下跌，其中烘焙食品（-7.57%）、啤酒（-6.31%）、白酒（-5.69%）跌幅前三。白酒方面，白酒即时零售市场规模3年增5倍，贵州安酒2023年“356战略”出炉，“新引擎”正式启动，大唐酒业酱香名酒战略发展大会举办，助推酱香型白酒品类高质量发展，打造品牌文化，多家酒企上榜“最具价值中国品牌”。啤酒方面，燕京啤酒2022营收132亿，青科大酿酒专业培训基地获批，广药集团首发草本啤酒，发挥啤酒技术优势，提高产品品质。大众食品方面，雀巢投资美国太阳能光伏项目，王老吉“荔小吉”吉祥物数字藏品首发，持续探索发展新模式。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，经济复苏后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜、速冻食品、卤制品等大众食品龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年04月10日-2023年04月16日），上证综指上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌5.20%，跑输上证综指5.52个百分点，在申万31个一级子行业中排名最末。上周食品饮料各子板块全部下跌，其中烘焙食品（-7.57%）、啤酒（-6.31%）、白酒（-5.69%）跌幅前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌5.69%，其中口子窖（-12.67%）、顺鑫农业（-12.60%）、今世缘（-9.88%）跌幅居前三，贵州茅台下跌4.33%，五粮液下跌7.12%。行业层面，白酒即时零售市场规模3年增5倍，贵州安酒2023年“356战略”出炉，“新引擎”正式启动，大唐酒业酱香名酒战略发展大会举办，助推酱香型白酒品类高质量发展，打造品牌文化，多家酒企上榜“最具价值中国品牌”。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2840元/瓶，贵州茅台以10350亿元品牌价值排名第一，连续第五次成为“最具价值中国品牌”，茅台集团重回华贵保险第一大股东。五粮液：上周，普五（八代）价格维持965元/瓶，五粮液以2500亿元品牌价值排名第二。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)维持388.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：燕京啤酒：燕京啤酒公司2022年实现营业收入132.02亿元，同 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 酒企推进提质增效步伐，需求回暖库存稳步下行 3月白酒价格环比下行，贵州持续推进酒企产能建设 酒企进入稳价去库阶段，多款白酒新品正式发布 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 5596 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 15 页 比增长10.38%，净利润3.52亿元，同比增长54.51%。报告期内，公司实现啤酒销量377.02万千升，同比增长4.12%，销量增速快于行业增速，其中燕京U8销量39万千升，同比增长超50%。华润啤酒：华润雪花啤酒2022年创新工作坊正式启动，这是继华润雪花技术研究院成立后，实现雪花啤酒“十四五创新发展目标”的关键一环。华润雪花啤酒与华润化学材料未来将紧密围绕绿色高性能PET啤酒包装材料展开通力合作，在为消费者带来更绿色健康的产品的同时，也更好地服务国家3060“碳达峰”、“碳中和”的可持续发展战略。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 15 页 $$start$$ 正文目录 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .................................................................... 7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 ........................................................... 9 上市公司公告及大事提醒 ............................................................................................. 10 投资建议 ......................................................................................................................... 13 风险因素 ......................................................................................................................... 13 图表1： 食品饮料板块上周涨跌幅(%) ............................................................................ 4 图表2： 食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) .................................................................... 4 图表3： 食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%) .................................................... 4 图表4： 食品饮料子板块PE-TTM(2023.04.14) .............................................................. 4 图表5： 食品饮料领涨领跌个股(%) ................................................................................ 5 图表6： 白酒板块个股周涨跌幅(%) ................................................................................ 5 图表7： 飞天茅台批价跟踪（元） .................................................................................. 6 图表8： 普五批价跟踪（元） .......................................................................................... 6 图表9： 名酒线上零售价跟踪（元） .............................................................................. 6 图表10： 茅五泸北向资金持股数量及持股比例 ............................................................ 7 图表11： 贵州茅台北向资金净流入金额 ........................................................................ 7 图表12： 上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件 ...................................... 10 图表13： 食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.04.17—2023.04.21） .................. 12 [Table_Pagehead] 证券研究报告|食品饮料 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 15 页 上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌5.20%，于申万31个子行业中位列第31。上周（2023年04月10日-2023年04月16日），上证综指上涨0.32%，申万食品饮料指数下跌5.20%，跑输上证综指5.52个百分点，在申万31个一级子行业中排名最末。年初至今上证综指上涨8.06%，申万食品饮料指数下跌2.90%，跑输上证综指10.96个百分点，在申万31个一级子行业中排名第29。 子板块层面：上周食品饮料各子板块全部下跌，其中肉制品（-2.00%）、软饮料（-2.43%）、其他酒类（-2.75%）、保健品（-2.89%）、调味发酵品（-3.48%）、零食（-3.83%）、乳品（-4.03%）、预加工食品（-5.53%）、白酒（-5.69%）、啤酒（-6.31%）、烘焙食品（-7.57%）。PE（TTM）分别为其他酒类（168.34倍）、调味发酵品（53.31倍）、啤酒（46.77倍）、零食（44.30倍）、预加工食品（39.07倍）、烘焙食品（38.14倍）、保健品（34.41倍）、软饮料（33.27倍）、白酒（32.96倍）、乳品（28.67倍）、肉制品（24.48倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%) 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)