淮北矿业2023年一季报业绩预告点评：量价齐升，Q1业绩大增

公司2023Q1业绩分析与展望

业绩概览：

• 业绩增长：公司2023Q1实现归母净利润21.1亿元，同比增长30.13%，业绩表现符合市场预期。
• 盈利预测：维持公司2023-2025年的每股收益（EPS）预测分别为3.32元、3.70元、4.03元，目标价设定为21.31元，评级为“增持”。

业绩驱动因素：

• 价格与销量双升：主焦煤车板价（以淮北矿业产品为基准）在2023Q1达到2490元/吨，相比去年同期上涨340元/吨，同时，公司商品煤销售中的焦煤销量增加，预示着精煤洗出率可能有所提升。

第二季度展望：

• 价格稳定：预计2023年4月主焦煤车板价为2490元/吨，与上月持平，因公司主要采用长期协议定价机制，预计第二季度长协价也将保持稳定。
• 产量恢复增长：考虑到去年四季度因地质问题导致的产量下滑，自今年年初以来，产量已逐渐恢复正常，预计第二季度将实现环比增长。此外，信湖煤矿（产能300万吨/年）产量将持续攀升，对整体产量形成积极贡献。
• 新增项目进展：陶忽图煤矿（800万吨/年，优质动力煤）已获采矿许可证，建设周期为52个月，将进一步丰富公司的煤炭资源。同时，60万吨甲醇制乙醇项目计划于2023年12月投产，而驰放气制备高纯氢和10万吨/年DMC项目也分别计划于2023年7月和2024年10月投产，这些新增项目的推进将为公司长期增长提供支撑。
• 风险考量：宏观经济形势及煤价波动是影响公司业绩的重要因素，需关注经济下行风险和煤价的潜在下行压力。

结论： 公司2023Q1业绩表现出色，受益于价格上涨和销量增长。第二季度，预计公司业绩将保持稳健，得益于价格稳定、产量恢复以及新增项目的推进。然而，宏观经济不确定性及煤价波动仍构成潜在风险。综合考虑，维持对公司未来三年业绩预测和目标价，评级为“增持”。