公司一季度业绩超预期，看好持续复苏和长期成长

公司一季度业绩超预期，展现了强劲的稳健性和盈利能力。营收达到419.39亿元，同比增长0.37%，归母净利润为40.53亿元，尽管同比下滑24.58%，但整体表现依然稳健。

全年盈利预测保持乐观，预计2023-2025年的归母净利润分别为211.23亿元、265.64亿元和289.34亿元，对应的每股收益（EPS）分别为6.73元、8.46元和9.22元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为13.7倍、10.9倍和10.0倍。

2023年第一季度，聚氨酯板块表现出量价齐升的趋势，MDI价差显著扩大，推动销售毛利率修复至17.53%，净利率达到10.46%。聚氨酯、石化、新材料系列产品的销量分别实现了111万吨、317万吨和35万吨，环比分别增长6.73%、54.63%和29.63%。

公司新项目的储备丰富，包括120万吨乙烯及下游高端聚烯烃（含POE等）的建设，以及在新能源领域加大投入，如电池回收及盐湖提锂技术平台的搭建。此外，公司宣布收购烟台巨力股份，以巩固TDI行业的领先地位，预计将进一步提升其在全球化工市场的竞争力。

然而，公司面临的风险包括产能投放可能低于预期、下游需求放缓以及产品价格大幅下滑的可能性。这些因素需被密切关注，以确保持续的成长和盈利能力。

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