华东医药公司点评
主要财务与业务亮点：
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财务表现：2022年度，华东医药实现了营业收入377.15亿元，同比增长9.12%；净利润24.99亿元，同比增长8.58%。第四季度，公司营业收入同比增长14.13%，净利润同比增长19.20%，业绩全面企稳回升。
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工业板块：工业板块逐渐摆脱集采阴霾，中美华东销售收入（含CSO业务）同比增长10.88%，实现扣非净利润20.93亿元，同比增长4.71%，净资产收益率达到24.54%。工业微生物板块收入同比增长22%，预计2023年将继续保持强劲增长。
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医美板块：实现收入19.15亿元，同比增长91.11%，国内外医美业务均创历史新高。全资子公司英国Sinclair r 收入同比增长76.90%，首次实现年度经营性盈利；国内医美子公司欣可丽美学在再生填充领域持续领跑，合作医院数量超500家，培训认证医生数量超过1100人。
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创新药与生物类似药进展：华东医药在研创新药及生物类似药项目共计52款，5款产品处于III期临床阶段，3款处于II期临床阶段。其中，利拉鲁肽糖尿病适应症获批上市，肥胖或超重适应症的上市许可申请也已获得受理，有望年内获批。乌司奴单抗生物类似药用于治疗银屑病的III期临床试验达到主要终点，计划2023年第三季度提交BLA申请。
业务展望与估值分析：
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盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为423.09亿元、470.81亿元、523.88亿元，净利润分别为31.00亿元、37.73亿元、45.57亿元，同比增长24.05%、21.71%、20.77%。
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评级与估值：基于公司工业板块的稳定复苏、医美与工业微生物板块的高增长潜力，以及创新药和生物类似药项目的加速推进，维持“买入”评级。考虑到市场基础稳固、推广能力强，华东医药在创新转型方面的多点开花，预计未来业绩将持续提升。
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风险提示：药品研发面临风险、市场容量增长低于预期、仿制药价格大幅下降等。
结论：
华东医药在2022年的财务表现显示出全面企稳回升的趋势，特别是在工业板块和医美板块的显著增长。随着新产品研发布局的推进和上市进程的加快，费用支出可能会有所增加。公司预计在未来几年内，通过持续的研发投入和创新战略，将进一步巩固其在医药领域的领先地位，同时通过多元化的产品线和全球市场布局，实现可持续的增长。
