航空行业2023年3月数据点评
行业概览
- 国内需求基本持平：2023年3月，国内航线旅客量恢复至19年的99.9%，客座率为74.1%，较19年下降9.1个百分点。
- 国际运力超2成，地区超5成：国际航线旅客量恢复至19年的60.3%，客座率为69.6%，较19年下降4.4个百分点。
- 五一预定持续升温：五一假期机票预定量已超过19年同期，含油平均票价大幅超过19年水平。
公司运营数据
- 南方航空：3月国内航线ASK同比+117.1%，RPK同比+148.6%，客座率74.0%，较19年下降9.4个百分点。
- 中国国航：3月国内航线ASK同比+212.7%，RPK同比+254.4%，客座率70.2%，较19年下降8.3个百分点。
- 中国东航：3月国内航线ASK同比+163.3%，RPK同比+212.4%，客座率71.2%，较19年下降11.2个百分点。
- 春秋航空：3月国内航线ASK同比+66.6%，RPK同比+118.2%，客座率88.7%，较19年下降21.0个百分点。
- 吉祥航空：3月国内航线ASK同比+99.3%，RPK同比+157.8%，客座率83.0%，较19年下降18.8个百分点。
机场及航班量
- 国内航班量：三大航累计航班量同比增长2.9%，国内航线增长4.4%，国际航线增长351.3%。
- 主要机场进出港航班量：国内主要机场航班量恢复情况良好。
- 国内航线全票价：国内经济舱全票价847元，同比上涨15%。
- 国内航线裸票价：国内经济舱裸票价734元，同比上涨21%。
五一预订情况
- 票价涨幅：2023年五一假期预定票价相比2019年同期涨幅59%（全票价）和54%（裸票价）。
投资建议
- 航空股：推荐国航、春秋、吉祥、华夏，关注南航、东航。
- 机场股：重点推荐白云机场，关注海南主题催化，推荐海南机场、美兰空港，看好上海机场。
风险提示
结论
航空业在2023年3月展现出稳步复苏的态势，尤其是国内航线需求基本与19年持平，国际航线运力超预期。五一假期机票预定的火热表明旺季预演行情已经开始，投资者应积极把握这一时机。供给端的低增速和需求端的强劲恢复为航空业带来了明显的复苏迹象，尤其是国际航线的恢复有望带来更大的价格支撑和弹性。同时，航空公司的收益管理优化以及价格策略的调整，使得行业在价格端表现出了韧性。机场作为航空产业链的重要组成部分，其复苏情况也值得关注，特别是与海南旅游相关的机场。投资者在关注航空股的同时，亦需留意宏观经济环境、油价波动以及汇率风险等潜在风险因素。
