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安徽建工公司点评报告
公司概览：
安徽建工（股票代码：600502.SH）在2022年的年度报告显示，其业绩稳健提升，新签订单大幅增长。公司实现了801.20亿元的营业收入，同比增长12.31%；归属于母公司净利润为13.80亿元，同比增长25.94%。其中，工程施工业务贡献最大，实现收入618.02亿元，同比增长16.73%，占总营收的77.14%。
主要亮点：
- 新签订单增长：2022年新签合同金额达1327.36亿元，同比增长74.87%。其中，基建工程及投资项目新签合同金额829.68亿元，同比增长84.96%。
- 业务结构优化：在新签合同中，路桥工程新签合同金额增长显著，达到414.75亿元，同比增长199.57%；房建工程和市政工程新签合同金额增幅超过40%。
- 订单储备充足：截至2022年底，公司拥有在手订单1411.23亿元，展现出良好的业务前景。
财务表现：
- 毛利率提升：公司综合毛利率为11.67%，较上年提升0.49个百分点。具体来看，建筑施工毛利率为8.64%，提高0.36个百分点；房地产毛利率为13.52%，下降7.57个百分点；其他业务毛利率为15.63%，上升6.41个百分点。
- 现金流改善：2022年经营性现金流净流出7.83亿元，相较于2021年减少了47.09亿元，表明现金流状况有所好转。
发展战略：
- 全面创新与改革：公司致力于创新驱动，主动适应市场变化，提升新兴业务的竞争力和技术水平，强化竞争优势。
- 多元化业务布局：公司以现有主营业务为基础，积极拓展城市运营、生态环保、矿山建材等领域，探索绿色能源项目，发展装配式建筑和绿色建筑。
- 一体化发展战略：推进“投融建运”一体化，整合资源，深化各业务板块，包括建筑施工、投资、房地产、建筑产业化、建材贸易、设计检测和社会服务等。
投资建议：
预计安徽建工2023年营收将达到928.51亿元，同比增长15.89%，归属于母公司净利润为16.10亿元，同比增长16.65%，每股收益（EPS）为0.94元/股。当前股价对应的市盈率为6.69倍，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 订单落地风险：新签订单的执行进度可能影响实际业绩。
- 新兴业务开发风险：新兴业务的开发进展可能不如预期，影响整体业务发展。
分析师：龙天光
- 联系方式：021-20252646
- 电邮：longtianguang_yj@chinastock.com.cn
- 分析师登记编码：S0130519060004
股价表现：2023年4月14日的股价表现。
资料来源：Wind，中国银河证券研究院
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