华润电力（0836.HK）的最新研报指出，随着火电盈利的反转和弹性增加，以及分拆绿电回A股市场提升整体估值，该公司的前景被看好。以下是研报的主要要点：
盈利展望：
- 火电盈利反转：得益于煤电市场化交易的增加、电价的上浮以及政府对电煤价格的管控，预计2023年火电行业的盈利将逐步恢复。
- 成本控制：通过签订大量长期合同和优化采购策略，有效控制电煤成本，增强盈利弹性。
装机计划：
- 风光装机提速：2023年目标新增7GW的风光装机，显著加速可再生能源发展步伐。
- 资本开支：全年的总资本开支约为450亿港元，其中306亿港元用于风光电站建设，70亿港元用于火电机组建设，55亿港元用于综合能源及其他项目的建设。
分拆绿电回A股：
- 这一举措考虑了十四五期间新能源增长目标、融资规模、估值和股东利益最大化，预计回A后绿电板块将开启快速成长通道，作为控股公司的华润电力有望从绿电板块的高成长和高估值中获益。
估值与评级：
- 目标价上调至24港元，对应2023年和2024年的市盈率分别为10倍和8.4倍，较现价有40%的上升空间，维持“买入”评级。
风险提示：
- 新能源装机进度低于预期。
- 煤炭价格大幅波动。
- 分拆A股上市的进展不如预期。
综上所述，华润电力在火电盈利反转、装机提速和分拆绿电回A股的背景下，展现出了积极的增长前景和估值提升潜力，投资者可考虑这一“买入”评级的建议。
