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欧科亿公司研究报告
公司概览
- 公司名称：欧科亿
- 股票代码：688308
- 投资评级：买入（维持）
- 报告日期：2023年4月13日
主要业绩指标
- 收盘价：69.61元
- 近12个月最高/最低价：89.6/47.47元
- 总股本：113百万股
- 流通股本：66百万股
- 流通股比例：58%
- 总市值：78.4亿元
- 流通市值：45.9亿元
业绩亮点
- 年度业绩：2022年实现营业收入10.55亿元，同比增长6.56%；归母净利润2.42亿元，同比增长8.94%。
- 数控刀具业务：营收6.43亿元，同比增长41.2%，占总营收的60.9%，较2021年提升14.94个百分点，毛利率提升至47.5%。
- 盈利能力：整体毛利率提升2.37个百分点至36.75%，净利率提升0.5个百分点至22.94%。
- 渠道拓展：国内方面，深化刀具商店建设和终端客户渗透；海外方面，新开发近60家国外客户，销售额显著增长。
- 产能与研发：新增数控刀片产品2800多种，整体刀具及刀体产品1600多种，研发投入增加，专利数量增长。
预测与评级
- 预测模型：预计2023-2025年营业收入分别为14.24、18.03、22.09亿元，归母净利润分别为3.34、4.21、5.27亿元。
- 估值：当前股价对应PE分别为23、19、15倍，PB分别为3.18、2.80、2.43、2.09倍，EV/EBITDA分别为21.50、14.27、10.94、8.73倍。
- 评级：鉴于公司在数控刀具领域的领先地位、技术优势以及制造业复苏背景下对公司需求的预期增长，维持“买入”评级。
风险提示
- 下游市场需求不及预期风险
- 市场竞争加剧风险
- 核心技术人员流失风险
- 研究信息更新不及时风险
财务指标与预测
- 收入：预计2023-2025年分别增长至14.24、18.03、22.09亿元。
- 净利润：预计2023-2025年分别增长至3.34、4.21、5.27亿元。
- 毛利率、ROE、每股收益：呈现稳定增长趋势。
结论
欧科亿作为国内数控刀具行业的领军企业，展现出强劲的增长势头，特别是在数控刀具业务上的量价齐升，推动了整体盈利能力的提升。公司通过渠道拓展、产能扩张和产品研发，进一步巩固市场地位。预测显示，公司业绩有望保持稳健增长，维持“买入”评级，建议关注。
