英杰电气(300820)年报点评
公司概况与市场表现
- 基本信息：英杰电气是一家专注于工业电源研发与制造的公司，其产品广泛应用于光伏、半导体、充电桩等领域。
- 股价表现：自2023年4月11日以来，公司股价从最低点54.35元上涨至108.88元，高于沪深300指数同期表现。
- 市值与估值：截至2022年底，公司总市值为76.10亿元，市净率为10.36倍，市盈率为32.06倍。
业绩亮点与增长动力
- 业绩超预期：2022年，公司实现营业收入12.83亿元，同比增长94.34%；净利润3.39亿元，同比增长115.47%。
- 多元化增长：
- 光伏行业收入6.13亿元，占比47.82%，同比增长70.67%；
- 半导体等电子材料行业收入1.95亿元，占比15.17%，同比增长175.29%；
- 充电桩收入8607.32万元，占比6.71%，同比增长126.2%；
- 玻纤冶金行业收入3.86亿元，占比30.08%，同比增长83.27%。
- 成本控制与效率提升：规模效应显著，费用率降低，毛利率虽有下滑但净利率提升；加权ROE增长至25.25%。
发展战略与前景展望
- 国产替代与技术创新：作为功率电源领域的专精特新企业，英杰电气在光伏、半导体、充电桩等新兴领域展现强劲增长势头，助力国产产业链安全与产业发展。
- 研发与市场布局：在研项目如PCS储能变流器、新能源行业用功率控制器等有望进一步拓展市场空间，公司正积极布局储能、充电桩等新业务领域。
- 盈利预测与估值：预计公司2022-2024年的营业收入和净利润分别增长至19.57亿、27.44亿、35.5亿和4.84亿、6.75亿、8.71亿，对应PE分别为32.06X、23X、17.83X，维持“增持”评级。
风险提示
- 市场风险：光伏行业需求不确定性；
- 竞争风险：行业竞争加剧可能导致毛利率下滑；
- 成本风险：原材料价格波动影响盈利能力；
- 新品风险：新产品拓展存在不确定性。
结论
英杰电气作为国内领先的工业电源供应商，凭借其在光伏、半导体、充电桩等领域的综合布局与创新能力，展现出强大的成长潜力。公司业绩超预期增长，多元化发展战略成效显著，市场地位稳固。然而，也面临市场竞争、成本控制与新品开发等潜在风险。基于当前业绩与未来增长预期，维持“增持”评级，建议关注公司后续市场表现与战略布局。
