天赐材料的年度报告揭示了公司在2022年的显著增长和战略发展，尤其是在电池和电力设备领域的一体化布局。以下是基于报告内容的关键要点总结：
营收与盈利表现
- 营收增长：2022年，天赐材料实现营收223.17亿元，同比增长101.22%，显示了公司业务的强劲增长态势。
- 净利润增长：同期，归母净利润达到57.14亿元，同比增长158.77%，扣非净利润为55.39亿元，同比增长155.38%，净利润表现同样亮眼。
电解液业务
- 市场占有率提升：电解液业务持续旺销，2022年出货量预估达33万吨，全球市占率提升至32%。其中，宁德时代作为最大客户，销售占比为54.52%，较上一年度增长4个百分点。
- 产能规划：随着多个项目的逐步投产，如年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目、年产2万吨双氟磺酰亚胺锂项目、年产9.5万吨锂电基础材料等，预计将增强公司对核心原料的自供能力，进一步增厚利润。
正极材料业务
- 业务增量：正极材料业务在2022年开始放量，全年出货量预估为4万吨，同比增长71%。随着宜昌基地项目的推进，预计2023年磷酸铁产品的出货量将超过20万吨，成为公司新的增长点。
- 产能扩张：通过宜昌基地的扩产计划，预计2023年磷酸铁产品将实现大规模放量，为公司带来新的营收和利润增长动力。
新技术与新产品
- 研发进展：六氟磷酸钠和NaFSI方面，公司已储备关键技术，包括合成工艺的研发和大试量产的进展，这将有助于保证原料供应和品质稳定性。
- 46系列大圆柱电池电解液解决方案：完成了溶剂体系优化、新型锂盐和常规添加剂的验证工作，为46系列大圆柱电池提供了有效的电解液解决方案，支持技术创新和市场拓展。
盈利预测与评级
- 调整盈利预测：考虑到原材料价格波动的影响，公司下调了2023-2025年的盈利预测。
- 评级维持：尽管面临挑战，仍维持“买入”评级，看好公司的长期成长潜力和技术布局。
风险提示
- 行业竞争加剧：行业内部竞争可能加大，对市场份额和盈利能力构成挑战。
- 下游需求不确定性：下游市场需求的不确定性可能影响公司产品的销售和定价策略。
总结
天赐材料通过其在电池和电力设备领域的全面布局，展现了强大的增长动力和盈利能力。特别是在电解液和正极材料业务上的显著增长，以及对新技术和新产品的积极开发，为公司未来的持续增长奠定了坚实的基础。然而，市场环境的不确定性和竞争加剧仍是公司面临的挑战，需要持续关注和应对。
