消费电子静待复苏，多点布局高成长赛道

报告主要围绕大族激光在消费电子及PCB业务上的挑战与机遇，以及公司在高成长赛道上的布局与进展进行了深入分析。

消费电子与PCB业务调整

• 压力可控：面对2022年全球宏观经济下行、疫情不确定性、地缘政治和海外通胀等因素，大族激光的消费电子和PCB业务受到一定冲击。公司通过调整战略，特别是手机端大客户战略节奏的推进和PCB业务的边际改善，如HDI、IC载板领域的布局，展现出应对市场变化的能力。

高成长赛道布局

• 半导体设备：大族激光在半导体设备领域，特别是泛半导体设备，实现了显著增长，收入同比增长7.7%。公司部分前道设备进入封测龙头供应链，焊接设备达到国际先进水平，并成功研发碳化硅激光切片设备，三代半导体布局进展顺利。

• 新能源设备：在新能源领域，大族激光的设备销售收入同比增长30.6%，其中锂电设备和光伏行业专用设备表现出色，分别增长27.94%和69.81%。产能布局完善，客户合作不断深化，预计未来将持续快速增长。

基础器件销售与研发

• 基础器件产品：大族激光推出了高功率皮秒激光器、纳秒激光器、数控系统、聚焦头等基础器件产品，获得了市场的良好反馈，有望增强公司的成长性。自主研发的泵浦源、半导体激光模块、振镜产品性能不断提升，客户合作关系趋于稳定。

投资建议与风险

• 投资建议：预计大族激光2023-2025年的营收和净利润将分别实现14.9%、20.9%和21.0%的增长，每股收益（EPS）分别增长42.9%、25.9%和25.0%，显示出较高的成长潜力。

• 风险因素：宏观经济下行、下游市场波动以及新产品拓展不及预期是需要关注的风险点。

重要财务指标与预测

• 财务预测：收入、净利润、毛利率、净资产收益率（ROE）等关键指标均呈现逐步增长趋势，反映公司稳健的财务状况和增长潜力。

结论

大族激光在面对消费电子和PCB业务的挑战时，通过调整策略、布局高增长领域，展现了较强的成长性和抗风险能力。随着在半导体和新能源设备领域的持续投入和市场拓展，公司有望在未来实现持续稳定的增长。然而，宏观经济环境的不确定性仍是潜在风险之一，投资者需关注市场动态和公司策略的执行效果。