22年报点评：疫情冲击下业绩企稳，关注免税资产注入进展

海汽集团发布2022年年报，营收基本持平，归母净利润同比增长155%。毛利率基本持平，净利率大幅修复。汽车客运营收下滑，客运站经营毛利率下降。海旅免税注入进展顺利，看好其成长潜力。预计2023-2025年归母净利润分别为4.66、8.61、11.99亿元。风险因素包括免税资产注入进展不及预期、政策风险和市场竞争加剧等。