行业研究|深度报告东方证券ORIENTSECURITIES游戏行业驱动力系列行业评级看好 (维持）AI赋能PGC、UGC游戏生产力变革国家地区中国行业传媒行业报告发布日期2023年04月03日将将300核心观点20% -10% 0%AI延长单体游戏生命周期，强化游戏UGC工具，解决行业生存空闻受限问题。10%2018年版号总量控制之后，版号获得数量持续减少，较多中小游戏厂商生存压力巨20%大，现金流断裂，AI助力中小游戏厂商生产效率提升，带来游戏内容可持续性增强；且助力游戏UGC工具强化，带来新的商业模式出现。未来3D美术生成式AI工具出现将助力中小游戏公司减小与大厂AI能力代际差，降证券分析师本增效快速跃迁。腾讯、网晶等大厂在游戏中可将AI应用于BOTAI/NPCAI/推荐项要情021-63325868*6128系统等层面，而小厂极少应用，存在5年以上3D美术AI能力代际差，BOTAI可在xiangwenqian@orientsec.com.cnPVP游戏陷玩、掉线托管等层面提高游戏留存。NPCAI可在PVE角色过场动通、热业证书编号：S0960617020003换装等等模型搭建中实现一键生成，大辐降低游戏开发周期，从祖龙、永航科技等香港证监会潭照：BQP120案例中可发现AI系统应用能节约40%以上3D美术工作量，此外，营销编也有广证李雷琪021-63325888-3023的应用场晨，例如三七互娱就构建自己的量子、天机模型对游戏广告进行自动化投放。执业证书编号：80860520050001AI助力游戏UGC从理想到好用，带来游戏内容和用户体量织旋式上升。网易UGC香港证监会牌照：BQP135编辑器游戏《蛋仔派对》22年12月开启裂变，已超过3000万DAU，后期腾讯、中手游、巨人网络、昆仑万维等公司都有UCG综辑器项目储备。UGC编器可实相关报告，现游戏无代码拖揭式开发，用户即可编辑地图、也可编辑规则；将营通玩家转化为互联网战略速对新排战，授术升级。海外2023-09-30游戏生产者，这一赛道逻辑关似于游戏端的料音，创作简品性带来游戏内容和平台宏观与经济复苏释放行业弹性用户螺旋式增长。此外，UGC游戏平台跟传统游戏相比，在社交传摄方面优势极AI领款生成，解决影视行业高成本率点2023-09-23大，买量成本相对极低。后期预期AI助力游戏编钜器持续发展，支撑起普通用户越款GDC2023大会开幕，游戏厂商基于2023-03-23来越便捷地生产复杂游戏内容，如有可与生产者分享收益的高流量平台上线，可支AI应用需息分事持续进撑起整体游戏收入重新步入一个高增长通道。梅特卡夫定律使得UGC游戏平台新增节点的用户价值指数增长。当平台新增一个玩家，他既可能成为玩家，又可能成为游戏制作者，那么第个玩家加入平台带来的内容价值增量为n（n-1）/2，呈边际收益递增。设资建议与投货标我们认为AI为游戏领域提供了率见的巨大推动力，AI在PGC端的落地将为整个行业带来降本增效的效果，同时使得干人干面的定制化游戏或为可能，而AI在UGC缩辑器层面的助力，则使得每一个菩通用户的创意得以释放，最大程度上冲淡了版号限制给游戏产业供给端带来的制约。逻辑1：AI助力中小游戏厂商缩窄研发能力代际差，建议关注完美世界(002624，买入）、吉比特(603444，增持)、三七互娱（002555，增持）、偿英网络（002517，未评级）、汤姆猫(300459，未评级）：逻辑2：AI强化UGC编据器带来游戏内容放量，建议关注：腾讯控股(00700，买入）网晶-S(09999，买入）、巨人网络(002558，未评级）、昆仑万维（300418，未评级）中手游(00302，未评级)。风险提示政策风险、产业格层不确定性风险、二级市场恶意炒作导致交易风险、估值过高风险、技术研发不及预期风险有关分析频的申明，见享报告量后部分。其能重费信息按露见分折事申期之后留分，或请与您的投资代表联率，并请风读本证券研究报告量后一更的免责申期。 东方证券专操行业保障报告A赋能PGC、UGC游戏生产力变革目录1.AIGC技术介绍，61.1AIGC发展历程1.1.1萌芽阶段61.1.2积累阶段661.2AIGC热门模型1.2.1文本生成模型：GPT-471.2.2图片生成模型：Stablediffusion81.3AIGC的布局状况.9游戏行业生存现状及解决方案..2.1游戏行业生存现状：版号总量减少，生存空间受限.92.2解决方案1：延长单体游戏生命周期.102.3解决方案2：布局UGC平台及工具，让用户共创内容11游戏大厂小厂之间，AI能力存在5年代际差113.1国内派系：大公司自研，小公司合作.123.2大厂当前能级：AI三大功能助力游戏降本增效.123.2.1BOTAI:多用户PVP游戏，提高用户留存133.2.2NPCAI降本显著；当前主要有网易、腾讯及其投后企业使用153.2.3疏量层：AI化帮助投流效果提升174.AI辅助UGC编辑器带来游戏行业商业模式改变.184.1多厂商布局UGC平台.184.1.1网易：UGC游戏&蛋仔振对3爆红，吸量近800D万MAU184.1.2腾讯：天美工作室开启新项目Z-plan194.1.3昆仑万维：收购GameMaker，编辑器游戏&代号D》研发中194.1.4中手游：《仙剑世界》编辑器或设置经济系统204.1.5巨人网络：&太空行动》中将加入增损器204.2UGC工具带来游戏内容放量..204.2.1平台方：成为下一代游戏分发聚道的公司市占率有望提升214.2.2内容方：经济循环打通后，UGC平台将给予游戏公司新的研发路径23有关分析评的申明，见本报告最后部分。其能重要售息整需见分新师申明之后部分，或请与虑的投资代表联系。并请阅读本证券讯究报告最后一页的免要申明。2 东方证券传操行业保障报告A能PGC、UGC游戏生产力变4.3UGC内客供给速率高于PGC，用户留存得以提升...254.4梅特卡夫定律使得UGC戏平台新增节点价值呈指数增长4.5 成本：UGC编辑器美术风格受上云后算力成本制约...265.投资建议，.266.风险提示.27有关分析评的申明，见本报告最后部分。其能重要售息整需见分新师申明之后部分，或请与虑的投资代表联系。并请阅读本证券讯究报告最后一页的免要申明。 东方证券专操行业保障报告A赋能PGC、UGC游戏生产力变革图表目录回1：DNN原理示意图6图2：派度学习相对于其他算法的优势，图3：GAN计算疏程与结构示意图4：GPT模型结构示例图5：与GPT-3.5相比，GPT-4的应试成绩进步8图6：扩散模型原理示例.8图7：全球AIGC布局情况.9图8：国产游戏版号发放数量10图9：中国获得版号的运营单位数量10图10：常见类型游戏半衰期统计11图11：AIGC应用周期.12图12：AIGC在PGC谨三个层次的应用.13图13：吃鸡类手游MAU（万）14图14：腾讯NPCAI应用14图15:自动驾驶BOT15图16：格斗BOT15围 17: FPS BOT..15图 18: MOBA BOT.15图19：角色定制系统16图20：动通语音驱动16图21:腾讯NPCAI应用17图22：同易伏菱AI应用..17图23：三七互娱量子模型，18图24：三七互候天机模型18图25：蛋仔派对MAU变化（万人）19图26：腾讯Z-PLAN.20图 27: Game maker studio..20图28：仙剑世界.20图29：太空行动.20图30：抖音MAU变化.21图31:微信MAU占QQ比重21图32：部分游戏公司季度销售费用/DAU.22图33：蛋仔派对.22图34：蛋仔派对地图.22有关分析评的申明，见本报告最后部分。其能重要售息整需见分新师申明之后部分，或请与虑的投资代表联系。并请阅读本证券讯究报告最后一页的免要申明。 东方证券传保行业保障报告A赋能PGC、UGC游戏生产力变革图35：抖音MAU及三七互娱市占率变化.24图36：TOP20手游中端游、影视IP转手游数量.25图37：梅特卡夫定律..26图38：双边市场效应.26图39：同易《逆水宴》文本控腔.26图40：蛋仔派对Q版美术风格..26表1：手游行业统计随讯游戏市占率变化22表2：TOP50畅销排名游戏中各年上线游戏数量.23有关分析评的申明，见本报告最后部分。其能重要售息整需见分新师申明之后部分，或请与虑的投资代表联系。并请阅读本证券讯究报告最后一页的免要申明。 东方证券专行业保障报告A脏能PGC、UGC游戏生产力变率1.AIGC技术介绍1.1AIGC发展历程1.1.1萌芽阶段1950：Turing提出了著名的图灵测试，AI概念开始正式进入主流科学界视野。1950s:FrankRosenblatt发明了DNN（DeepNeuralNetworks）模型，利用激活函数对输入的内睿进行处理，在输出层给出训练后的生成结果，原理如下所示，DNN等理论模型的提出为AIGC提供了最初的理论基础，1950s~1980s：受制于当时的硬件水平，AI技术仅在小范图内得到实验。1957年，历史上第一部由计算机创作的音乐作品iacSuite诞生；1966年，世界上第一个能够处理文本信息的机器人Eliza诞生；1980s，世界上第一个语音控制的打字机Tangora 滋生。1.1.2积累阶段1980s：Hopfield神经网络和BT训练算法被提出，AI从小规模实验走向商用开始成为可能，1990s~2000s:摩尔定律下计算机领域硬件水平快速发展，CPU、GPU运算能力的极大提升与成本的显著降低加快了AI走向应用的步伐，2007年，世界上第一部完全由人工智能创作的小说《1TheRoad》诞生，标志着AIGC的关键性突破，2006：神经网络DeepLeaming算法被提出，相较于传统算法效率有了质的提升。Al内容生成的底层逻抵发生了根本性变化，为后续AIGC快速发展提供了坚实支撑，图1:DNN原理示意图图2：探度学习相对于其他算法的优势Why deep learningispanhrdAmountotdata数据豪通：c8dn，东方证券研究所数现来道：osdn，东方证费研究所1.1.3快速发展阶段2014：生成式对抗网络（GenerativeAdversarialNetwork，简称GAN）被提出，AIGC算法产生了突破性进步，相较于传统算法，GAN无需利用马尔科夫链反复采样，从而避免了复杂的变分下界；同时，GAN能训练任何一种生成器网络，使得AIGC应用的限制被大大放松，同年，微软小冰上线，实现了基于互联网大规模语料库而完成的自然人机交互，这一应用使得AIGC开始正式进入大众的视野。有关分析评的申明，见本报告最后部分。其能重要售息整需见分新师申明之后部分，或请与虑的投资代表联系。并请阅读本证券讯究报告最后一页的免要申明。6 东方证券专行业保障报告A脏能PGC、UGC游戏生产力变苯2014~2020:基于GAN的算法快速拓展。2018年，NVIDIA推出StyleGAN，可以自动生成高分辨率图片；2019年，DeepMind推出DVD-GAN，可以生成连续视。2021至今：AIGC算法取得了突破性进展。OpenAI推出DALL-E模型，开始了文本生成图像的应用价段，目前，DALL-E模型已经发展到第二代，文本生成图像技术已经趋向减熟。同时，基于扩散模型Diffusion Model，Disco Diffusion，Stable Diffusion等AI绘画工月逛生，意味着AIGC开始正式进入民用阶段，2022年末，OpenAI准出AI聊天机器人ChatGPT，基于GPT-3.5的强大模型基础，ChatGPT自上线伊始便收获了巨大关注，AIGC开始从计算机领域本身的热门研究方向转变为市场上资本追逐的风口，大规模的资金注入使得AIGC的发展继续提速，目前，ChatGPT所使用的模型已经发展到GPT-4阶段，支持多模态输入处理，继续拓展看我们对于AIGC应用的想象空间。图3:GAN计算