东方证券化工周报：2023年4月第1周

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 石油化工行业 行业研究 | 行业周报 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2023年3月31日美国原油商业库存4.700亿桶，周减少370万桶；汽油库存2.226亿桶，周减少410万桶；馏分油库存1.131亿桶，周减少360万桶；丙烷库存0.55708亿桶，周减少53.5万桶。美国原油产量及钻机数：2023年3月31日美国原油产量为1222.5万桶/天，周减少0万桶，较一年前增加55万桶/天。4月6日美国钻机数751台，周减少4台，年增加62台；加拿大钻机数127台，周减少12台，年增加16台。其中美国采油钻机590台，周减少2台，年增加44台。 价格变化： ⚫ 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为烟酰胺（上涨9.1%）、WTI（上涨8.5%）、原油（上涨7.4%）；跌幅前3名为：苯胺（下跌17.4%）、三氯乙烯（下跌15.9%）、维生素K3（下跌15.1%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为DEG（上涨18.4%）、烟酰胺（上涨16.1%）、双氧水（上涨10.3%）；跌幅前3名为：石油焦（下跌30.0%）、液氯（下跌29.7%）、硝酸铵-国际（下跌22.6%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前3名的产品分别为磷酸二铵（上涨58.3%）、涤纶价差（上涨48.2%）、MDI价差（上涨42.9%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌153.4%）、苯乙烯（下跌52.2%）、黄磷价差（下跌46.5%）。 ⚫ 月度价差涨幅前3名分别为PTA（上涨304.8%）、磷酸二铵（上涨265.4%）、DMAC价差（上涨147.2%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌124.2%）、顺酐法BDO价差（下跌116.7%）、六氟磷酸锂价差（下跌76.9%）。 ⚫ 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 ⚫ 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 ⚫ 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 石油化工行业 报告发布日期 2023年04月10日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 万里扬 021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 袁帅 yuanshuai@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522070002 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 中沙石油石化领域合作带来的投资机会 2023-02-09 高端聚烯烃市场广阔，把握国产化阶段投资机会 2022-12-23 民营大炼化的进击：从成本领先走向工艺领先 2022-07-19 东方证券化工周报-2023年4月第1周 看好（维持） 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年4月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 ............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年4月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） .................................................................................... 5 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年4月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1 本周核心观点 我国高端聚烯烃自给率低，率先实现国产工业化的企业有望享受超额利润。建议关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学(600309，买入)、荣盛石化(002493，买入)、卫星化学(002648，买入)、宝丰能源(600989，买入)、东方盛虹(000301，未评级)、沈阳化工(000698，未评级)，茂金属催化剂相关公司，如鼎际得(603255，未评级)、南大光电(300346，未评级)。 农药板块，持续看好在海外布局自主登记及销售网络的润丰股份(301035，买入)；原药板块，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的标的，主要有海利尔(603639，买入)、贝斯美(300796，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。 中沙全面战略合作下，双方在石油石化领域拥有大量合作机会。建议关注油运化工品运输标的盛航股份(001205，未评级)、中远海能(600026，未评级)、招商南油(601975，未评级)，炼化设备及EPC标的中国化学(601117，未评级)、卓然股份(688121，未评级)、兰石重装(603169，未评级)、中国一重(601106，未评级)、科新机电(300092，未评级)，及合资炼厂中国石化(600028，增持)、华锦股份(000059，未评级)、荣盛石化(002493，买入)。 2 原油及化工品价格信息 2.1 原油 截至4月6日，Brent油价周上涨7.4%至85.12美元/桶。本周国际油价上涨，伊拉克原油出口协议未达成一致，OPEC+多国意外宣布减产，原油供应收紧，油价大幅上涨。本周国际油价大幅上涨2023年3月31日美国原油商业库存4.700亿桶，周减少370万桶；汽油库存2.226亿桶，周减少410万桶；馏分油库存1.131亿桶，周减少360万桶；丙烷库存0.55708亿桶，周减少53.5万桶。 2.2 化工品 我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为烟酰胺（上涨9.1%）、WTI（上涨8.5%）、原油（上涨7.4%）；跌幅前3名为：苯胺（下跌17.4%）、三氯乙烯（下跌15.9%）、维生素K3（下跌15.1%）。本周烟酰胺价格上涨，国内工厂供货偏紧，市场询单活跃。 表1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） 周涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 烟酰胺 36 9.1% 16.1% 2 WTI 81 8.5% 6.6% 3 原油 85 7.4% 4.3% 月涨幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 DEG 7045 4.5% 18.4% 2 烟酰胺 36 9.1% 16.1% 3 双氧水 860 0.6% 10.3% 周跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 苯胺 10950 -17.4% -12.4% 2 三氯乙烯 6282 -15.9% -17.4% 石油化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年4月第1周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 3 维生素K3 90 -15.1% -21.7% 月跌幅前三 产品 价格 周变动 月变动 1 石油焦 2374 -3.3% -30.0% 2 液氯 300 3.1% -29.7% 3 硝酸铵-国际 195 -4.9% -22.6% 数据来源：百川盈孚，Wind，东方证券研究所 本周价差涨幅前3名的产品分别为磷酸二铵（上涨58.3%）、涤纶价差（上涨48.2%）、MDI价差（上涨42.9%）；跌幅前3名为：丙烯酸丁酯价差（下跌153.4%）、苯乙烯（下跌52.2%）、黄磷价差（下跌46.5%）。本周丙烯价格小幅上扬，石脑油价格上升，成本端有支撑，供应端部分装置停车，下游对原料需求稍有提升，甲醇制丙烯价差提升。本周涤纶长丝价格先涨后维稳，原油价格上升提振主原料PTA市场，成本面有支撑，涤纶企业上调报价，高价影响下游需求，企业库存积累。 表2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） 周涨幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 磷酸二铵 270 58.3% 265.4% 2 涤纶价差 1252 48.2% 3.6% 3 MDI价差 4645 42.9% -2.5% 月涨幅前三 产品 最新 周变动 月变动 1 PTA 708 -5.3%