东方证券化工周报：2023年4月第1周

石化行业周报总结

主要观点

1. 高端聚烯烃自给率低：我国在高端聚烯烃领域的自给率较低，具有自主研发和工业化能力的企业有望享受超额利润。重点关注布局茂金属聚烯烃和POE粒子的企业，如万华化学、荣盛石化、卫星化学、宝丰能源、东方盛虹、沈阳化工等。

2. 农药板块：持续看好在海外拥有自主登记及销售网络的润丰股份。原药板块推荐关注弱周期小品种原药占主导的海利尔、贝斯美、中旗股份、利民股份，以及估值低位的扬农化工。

3. 化肥板块：相对看好磷产业链，建议关注云天化和川恒股份。

4. 中沙合作：在石油石化领域，建议关注油运化工品运输标的盛航股份、中远海能、招商南油，炼化设备及EPC标的中国化学、卓然股份、兰石重装、中国一重、科新机电，以及合资炼厂中国石化、华锦股份、荣盛石化等。

市场动态

• 原油价格：Brent油价周上涨7.4%，主要受伊拉克原油出口协议未达成一致、OPEC+多国意外减产等因素影响，导致原油供应紧张，推动油价上涨。

• 化工品价格：

  • 本周涨幅前三的产品依次为烟酰胺、WTI原油、原油，分别上涨9.1%、8.5%、7.4%。
  • 本周跌幅前三的产品分别为苯胺、三氯乙烯、维生素K3，分别下跌17.4%、15.9%、15.1%。

• 化工品价差变动：

  • 磷酸二铵、涤纶价差、MDI价差涨幅居前，分别增长58.3%、48.2%、42.9%；丙烯酸丁酯价差、苯乙烯、黄磷价差跌幅较大，分别下降153.4%、52.2%、46.5%。

风险提示

• 新材料项目进展低于预期。
• 新能源行业需求低于预期。
• 海外市场销售表现不佳。
• 原材料价格剧烈波动。

投资建议

• 对于看好（维持）类评级的标的，关注上述在化工、农业、化肥及能源合作领域的重点公司，进行长期投资布局。

结论

本周，石油化工行业整体呈现积极态势，特别是高端聚烯烃领域、农药板块、化肥产业链和中沙合作领域展现出较好的投资机会。投资者需关注价格波动风险和政策变化，合理配置资源，寻找具有潜力的投资标的。