22年客单显著提升，多品牌全渠道布局深化

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索菲亚发布2022年年报，全年实现营业收入112.23亿元，同比增长7.84%，实现归母净利润10.64亿元，同比增长768%。22年公司持续深化“多品牌、全品类、全渠道”战略落地，在疫情影响零售渠道的背景下仍实现稳健正向增长。分品牌看，22年公司索菲亚品牌实现收入95.09亿元，工厂端平均客单价18498元，同比增长28%；米兰纳品牌实现收入3.2亿元，同比增长242.60%，工厂端平均客单价13023元，同比增长17%。司米品牌实现收入10.40亿元，在已转型整家策略的门店中，订购衣柜、橱柜等全屋产品的工厂端平均客单价达32067元，整家策略提升客单值的效果明显。华鹤品牌实现收入1.69亿元，同比增长14.09%。22年毛利率、费用率稳健，23年轻装而行盈利能力回升可期。我们看好23年行业环境回暖背景下，公司制造优势带来的盈利能力回升，维持“买入”评级。