这份研报主要聚焦于消费领域的几个子行业，包括新消费、医美、化妆品、酒店旅游、免税、眼视光、纺织服装、教育和黄金珠宝，探讨了这些行业在4-5月的关键数据验证期、板块轮动下的消费行情以及长期投资策略。
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4-5月消费数据验证：报告指出，由于数字经济和中特估等热点板块的活跃，消费板块在年初表现较好后近期出现回调。然而，3月消费数据持续回暖，部分行业需求释放，预计4月消费行业数据将更为强劲，将受到会展、医美、免税、旅游和化妆品板块的积极影响。
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长期投资策略：强调在疫后国内消费复苏的大背景下，关注消费类标的的毛利率扩张。历史数据显示，毛利率改善幅度大的标的往往能获得超额收益。因此，投资者可以从监管趋严、合规产品市占率提升、中高端产品占比增加以及AI赋能带来的效率提升等多个角度布局。
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医美板块：医美行业3月景气度持续超预期，4-5月的五一假期和去年同期的低基数效应预计将推动Q2上游出货数据表现亮眼。推荐关注爱美客的新商业模式以及昊海生科、朗姿股份、医思健康等品牌矩阵丰富、产品认可度高的企业。
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化妆品板块：3月化妆品天猫和抖音渠道销售数据出现分化，抖音渠道红利加速释放。关注品牌新品发布和单品迭代情况，特别是贝泰妮、珀莱雅、华熙生物等品牌在产品更新布局方面的潜力。
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酒店旅游板块：酒店房价持续回升，新一轮复苏趋势明确，五一假期的出行市场火爆。关注锦江酒店、君亭酒店、金陵饭店等酒店，以及宋城演艺、中青旅等旅游相关企业。
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免税板块：海南客流虽进入淡季，但整体增长趋势仍然积极。关注中国中免、海汽集团等企业，尤其是市内免税政策落地预期增强下，王府井、百联股份等公司的表现。
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眼视光板块：Q2眼视光板块有望延续Q1的高景气度，但角膜塑形镜集采的落地情况将直接影响投资价值。
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纺织服装板块：服装行业去库存进入中后期，重点关注优质服装品牌，如安踏体育、李宁、特步国际、波司登等，以及跨境电商龙头华凯易佰。
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教育培训板块：教育行业的人口基数有望稳步提升，特别是高教及职业培训领域，关注中教控股、希望教育等公司。
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黄金珠宝板块：短期关注低估值标的和一季报表现，长期关注龙头份额提升和产品升级，推荐周大福、老凤祥、潮宏基等企业。
