AIGC动态跟踪系列点评：阿里通义千问内测，AI电商场景落地或加速

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 商业贸易行业 行业研究 | 动态跟踪 事件1：4月7日，阿里云大模型“通义千问”官宣内测，官网显示通义千问“是一个专门响应人类指令的大模型，是效率助手，也是点子生成机”。 事件2：4月11日，2023阿里云峰会将于北京举行，会议主论坛将包括三大主旨演讲和一系列重大发布，展示先进的计算、数据、智能技术带来的普惠和产业创新加速，分论坛将覆盖政务、银行、互娱&游戏、智能汽车、石油化工等多个领域。 事件3：4月4日，“阿里版ChatGPT语音助手”在网络直播间首次曝光。笑果旗下脱口秀演员“鸟鸟”和天猫精灵进行了智能交互。 ⚫ 阿里云产品正式内测，预计加速场景侧落地，以及推动国内AIGC技术迭代升级。阿里作为产业布局极广，数据积累极深的互联网头部企业，其产品正式内测对于国内大模型领域发展具备一定标志性意义。此外，天猫精灵智能交互系统（AliGenie）已经得到了达摩院大模型的加持，智能音箱作为“智能家居”的入口之一，也体现了AI在应用场景方面的多样性。我们预计，本次阿里产品的内测有望进一步加速国内AI在场景侧的落地应用，同时由于阿里在电商领域的市场地位，电商的落地场景或将作为重点。 ⚫ AI在电商场景持续落地核心价值在于提升渠道体验，优化渠道效率，进而影响线上渗透率的提升，改变用户的消费习惯。从产业链自上而下具体来看：1）电商平台：一方面，我们认为AI接入落地有可能改变电商流量结构及场景构成，进而影响整体的运营策略和打法（这一可能性将对后续行业竞争格局形成较大影响）；另一方面，由于图文、视频的UGC生成工具得到优化，平台商家运营效率可得到提升。以海外shopify为例，其通过API接入ChatGPT推出了智能购物助手，用户可通过对话方式高效地找到所需商品；同时其也与谷歌云合作推出Discovery AI服务，使用AI算法帮助商家改善“搜索”功能。以万兴播爆为例，其无需外籍演员出镜，通过集成AIGC技术，用户可调用上百套专业级场景化模板，以及多国籍AI数字人功能，一键生成AIGC“真人”出海营销短视频。2）电商代运营：过去几年中该赛道公司均出现收入增速下降情况，我们认为随着AI的应用落地，在拥有更高效、更智能的工具加持下，行业内公司能够为品牌方提供更加精细、全面、个性化的服务，提升自身价值。3）营销投放：该商业模式价值在于实现高效的投放KPI，AI工具的出现将有效帮助投放创意素材的生成，同时帮助更好地制定广告投放策略，最终实现优化广告投放效果。 ⚫ 国内AIGC产品持续推出，电商落地场景受益，建议关注行业整体及各细分赛道投资机会。1）建议关注投入能力强，数据积累充分，在大模型领域有持续发展可能性的头部标的：阿里巴巴-SW(09988，买入)、百度集团-SW(09888，未评级)、腾讯控股(00700，买入)、快手-W(01024，买入)、京东集团-SW(09618，买入)；2）在电商产业链上建议关注：吉宏股份(002803，未评级)、焦点科技(002315，未评级)、华凯易佰(300592，未评级)、 值得买(300785，买入)、青木股份(301110，未评级)、易点天下(301171，未评级)、三人行(605168，未评级)、蓝色光标(300058，未评级)、天下秀(600556，未评级)。 风险提示 ⚫ AIGC技术落地进展不及预期；宏观经济波动；消费复苏不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 商业贸易行业 报告发布日期 2023年04月09日 项雯倩 021-63325888*6128 xiangwenqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020003 香港证监会牌照：BQP120 李雨琪 021-63325888-3023 liyuqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520050001 香港证监会牌照：BQP135 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 詹博 021-63325888*3209 zhanbo@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521110001 崔凡平 021-63325888*6065 cuifanping@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050003 AIGC多模态发展，电商落地场景受益：——AIGC动态跟踪系列点评 2023-03-23 1-2月消费显著复苏，预计3月线上增长弹性较强：——2023年1-2月社零数据点评 2023-03-16 京东百亿补贴向价格力心智延伸扩张，38大促节点行业竞争格局变动相对有限 2023-03-06 阿里通义千问内测，AI电商场景落地或加速 ——AIGC动态跟踪系列点评 看好（维持） 商业贸易行业动态跟踪 —— 阿里通义千问内测，AI电商场景落地或加速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTabl e_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 Tabl e_Disclai mer