AIGC动态跟踪系列点评：AIGC多模态发展，电商落地场景受益

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 商业贸易行业 行业研究 | 动态跟踪 事件1： OpenAI 于3 月14日正式发布 GPT-4，其为多模态大模型（接受图像和文本输入，生成文本），同时向开发者开放API结构。 事件2：阿里巴巴达摩院于3月21日在modelscope发布一款基于多阶段文本到视频生成扩散模型， 其能实现基于文字生成视频。 事件2：英伟达CEO黄仁勋于3 月22日在GTC2023进行主题演讲，展示最新一代大模型Gen-2，其能实现基于文字生成视频。 ⚫ AIGC多模态发展，从文字逐步向图像及视频升级。1）对于 GPT-4，其升级后三大特点为图像识别、高级推理、庞大的单词掌握能力。就图像识别功能来说，GPT-4 可以分析图像并提供相关信息，但是图像输入功能还处于尚未公开的预览阶段，就文本输出方面，其更具有创造性和协作性，可以更准确地解决复杂问题。2）从文本向图片与视频升级：2022年谷歌和Meta都展示了各自在文本转视频上的尝试，但均处于研究阶段。近期，阿里达摩院在魔塔社区发布一款模型，可实现基于文字生成视频；英伟达CEO黄仁勋于3 月22日在GTC2023的主题演讲中展示大模型Gen-2，其能实现基于文字生成视频。此类大模型的发布，标志着AIGC内容生成能力正逐步提升，从文字逐步走向图片以及更加复杂视频领域。 ⚫ 多模态大模型在电商领域可实现落地应用。1）优化客户服务：AI可凭借高效的意图识别能力，在通用聊天场景下为客服业务的高效展开发挥显著作用，提升客户满意度，降低人工成本。2）优化营销文案：AI可提取商品概念性需求，实现关键词优化，提升商品特征描述准确性，优化营销效率。3）优化图像素材：AI可自动生成图像，或调整已有图像素材（包括调整背景、模特体态变换、换脸等），提升设计效率。4）优化商品筛选：AI可就商品标签体系数据进行训练和丰富，帮助选品优化模型在线路、平台、时间、商品特征四个主要维度进行选品决策，提升选品的效率和质量。 ⚫ AI在电商场景的应用预计使多条细分赛道受益。由于AI可在上述电商领域的多个方向实现应用，实现运营效率的提升以及成本优化，我们认为产业链企业有望受益。具体包括：1）电商代运营：行业近年面对收入增速下降、大客户流失等压力， AI融入电商工具之后，公司能使用更高效的工具来开展业务，从而为品牌提供更加优质运营服务。2）跨境电商：在AI对电商的基本优化之外，跨境电商还将在多语言方面显著受益AI，大幅降低海外多语言经营环境的传统障碍。 ⚫ AIGC多模态发展，电商落地场景受益，建议关注行业各细分赛道投资机会。1）电商代运营：值得买(300785，买入)、青木股份(301110，未评级)：2）跨境电商：吉宏股份(002803，未评级)、焦点科技(002315，未评级)、华凯易佰(300592，未评级) 风险提示 ⚫ AIGC技术落地进展不及预期；宏观经济波动；消费复苏不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 商业贸易行业 报告发布日期 2023年03月23日 项雯倩 021-63325888*6128 xiangwenqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020003 香港证监会牌照：BQP120 李雨琪 021-63325888-3023 liyuqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520050001 香港证监会牌照：BQP135 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 詹博 021-63325888*3209 zhanbo@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521110001 崔凡平 021-63325888*6065 cuifanping@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050003 1-2月消费显著复苏，预计3月线上增长弹性较强：——2023年1-2月社零数据点评 2023-03-16 京东百亿补贴向价格力心智延伸扩张，38大促节点行业竞争格局变动相对有限 2023-03-06 社零受疫情短期冲击，12月快递复苏预计带动线上回暖：——2022年11月社零数据点评 2022-12-16 AIGC多模态发展，电商落地场景受益 ——AIGC动态跟踪系列点评 看好（维持） 商业贸易行业动态跟踪 —— AIGC多模态发展，电商落地场景受益 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTabl e_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 Tabl e_Disclai mer