商贸零售行业周报：AI赋能个性化护肤，有望引领新潮流

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 商贸零售 2023年04月09日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《从品牌春季订货会，看黄金珠宝行业消费趋势—行业周报》-2023.4.2 《关注AIGC技术在电商领域的应用—行业周报》-2023.3.26 《1-2月社零同比+3.5%，持续关注线下消费复苏—行业周报》-2023.3.19 AI赋能个性化护肤，有望引领新潮流 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  AI赋能个性化护肤，有望引领新潮流 近日，上海家化牵头发布了国内首个《人工智能（AI）测肤数据分析法团体标准》，从皱纹、痘痘、肤色等8个维度，建立了国人肌肤衰老检测及定义的标准。随着消费者对护肤要求的提升，未来“千人千面”的个性化护肤有望成为行业潮流，而个性化护肤需要个性化肌肤数据作为支撑。我们认为，能够高效采集肌肤数据的AI技术将成为个性化护肤趋势重要助力，《标准》的发布有望推动这一进程规范化发展。具体来看，痤疮治疗是AI较好落地场景，贝泰妮旗下“贝芙汀”积极探索：根据严重程度，痤疮可划分为四个等级，不同等级需要不同解决方案，单纯依靠消费者自身知识积累或有限的医生资源，难以解决广大消费者对自身痤疮的认知问题，无法做到个性化治疗。为解决这一痛点，贝泰妮旗下“贝芙汀”品牌引入AI技术，通过AI图像识别检测并判断痤疮类型，然后结合医生线上问诊，最后给出“护肤品+药品+功能性食品”的个性化综合解决方案。我们认为，贝芙汀“AI+护肤”的积极尝试有望引领行业新潮流，也有望为贝泰妮公司带来新增长点。  行业关键词：Lanluma、AI测肤团标、伊索、双抗精华3.0、天图投资 【Lanluma】华东医药医美产品Lanluma斩获国际大奖。 【AI测肤团标】上海家化牵头首个AI测肤团标发布。 【伊索】欧莱雅收购高端化妆品品牌伊索（Aesop）。 【双抗精华3.0】珀莱雅发布升级产品双抗精华3.0。 【天图投资】美妆VC创投公司天图投资再度递交港股招股书。  板块行情回顾 本周（4月3日-4月7日），商贸零售指数报收2679.52点，下跌1.50%，跑输上证综指（本周上涨1.67%）3.18个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第27位。零售各细分板块中，本周仅钟表珠宝板块上涨，2023年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周汇通能源（+11.0%）、中央商场（+10.1%）、农产品（+7.1%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐华熙生物、珀莱雅、鲁商发展、贝泰妮，受益标的巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金。 投资主线四（跨境电商）：AIGC等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰、焦点科技等  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -19%-10%0%10%19%2022-042022-082022-12商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 3 2、 零售观点：AI赋能个性化护肤，有望引领新潮流 ............................................................................................................... 5 2.1、 行业动态：上海家化牵头发布首个AI测肤数据分析法团体标准 ............................................................................ 5 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 6 2.2.1、 爱婴室：2022年增长稳健，“渠道+品牌+多产业”持续拓展 .......................................................................... 7 2.2.2、 朗姿股份：2022年利润承压，关注2023年医美业务复苏 ............................................................................ 8 2.2.3、 华熙生物：2022年功效护肤业务较快增长，降本增效成果显现 .................................................................. 9 2.2.4、 鲁商发展：利润受地产业务拖累，未来剥离地产转型可期 ........................................................................... 9 2.2.5、 贝泰妮：疫情影响2022年增长，股权激励计划彰显长期信心 ................................................................... 10 2.2.6、 豫园股份：珠宝时尚业务逆势扩张，多消费板块布局推动成长 ................................................................. 10 2.2.7、 吉宏股份：东南亚跨境电商有望回暖，ChatGPT赋能降本增效 ................................................................. 11 2.2.8、 爱美客：2022年增长稳健，拟推股权激励计划彰显成长信心 .................................................................... 12 2.2.9、 老凤祥：经营业绩稳健，彰显龙头品牌强劲韧性 ......................................................................................... 12 2.2.10、 中国黄金：全产业链布局黄金龙头，培育钻石打开新成长空间 ............................................................... 13 2.2.11、 家家悦：2022年预计扭亏为盈，四季度受疫情防控影响承压 .................................................................. 13 2.2.12、 周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长 ....................................................................... 14 2.2.13、 周大生：Q3镶嵌出货受疫情影响，黄金产品体系持续完善 ..................................................................... 15 2.2.14、 珀莱雅：2022Q3归母净利润增长亮眼，毛利率创历史新高 ..................................................................... 15 2.2.15、 潮宏基：三季度经营业绩回归正增长，培育钻石布局进展顺利 ............................................................... 16 2.2.16、 红旗连锁：2022Q3营收表现亮眼，主营业务净利润增长良好 ................................................................. 16 3、 零售行业动态追踪 .................................................................................................................................................................. 18 3.1、 行业关键词：Lanluma、AI测肤团标、伊索、双抗精华3.0、天图投资等 ........................................................... 18 3.2、 公司公告：朗姿股份发布2023年第一季度业绩预告等 .......................................................................................... 19 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图1： 本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第27位 .......................................................................................................... 3 图2： 本周零售行业（商贸零售）指数下跌1.50% .................................................................................................................... 3 图3： 2023年年初至今（商贸零售）指数下跌6.53% ............................................................................................................... 3 图4： 本周仅钟表珠宝板块上涨，周涨幅为3.02% ................................