建材行业周报：经济持续回暖，地产链或将进入布局期

上涨4.41%，其中建材指数与沪深300指数涨幅持平；建筑指数跑赢沪深300指数2.62个百分点。据国家统计局数据，3月份中国PMI连续第3个月位于扩张区间,为51.9%；其中生产指数为54.6%，比上月下降2.1个百分点，仍持续高于临界点，表明制造业生产活动继续扩张；新订单指数为53.6%，比上月下降0.5个百分点，制造业市场需求继续增加。 ►地产总量上有顶下有底，结构机会仍存。中指研究院数据显示，2023Q1百强房企销售总额达17589.5亿元，同比增长 8.2%，这是2022年以来首次实现单季度同比正增长。其中，百强房企3月销售额同比增长24.6%，环比增长36.7%，呈现双增长。据Wind统计的全国30大中城市商品住宅的数据来看，2023年1月1日至4月6日，成交面积约为3863.69万平米同比增长7.65%，其中一线/二线/三线城市同比增速分别为11.6%/0.95%/22.36%，3月单月一线和二线火热成交面积超过19年同期，三线受益于低基数增速较快；从日度高频看，进入4月份高频增速有所放缓，结合地产龙头企业年报数据我们判断整体上地产总量数据上会呈现上有顶下有底的箱体，这奠定了未来上游的机会是在地产下游存量格局中找寻结构性机会。 ►3月总量数据存继续超预期可能，地产链或将进入布局阶段。即将接近4月中旬，3月份的地产、信贷等总量数据也临近发布，我们认为2月信贷超预期、3月百强地产销售转正、以及30城销售等高频数据3月累计增速转正的情况下，总量数据的发布可能进一步超出市场预期。而此前市场对地产和地产链预期较低，在一季报前后，我们认为板块大概率将进入性价比较高的布局阶段。 ►推荐3条主线：中特估建筑大央企、基建市政开工端建材、竣工端建材。 主线1：建筑大央企资产重估。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时一带一路国家合作升 级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于历史40百分位以下，估值修复空间充足。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推金诚信。 主线2：基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-3月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特等，以及水泥板块海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。疫情管控政策优化后生产企业面临不确定性减少，资本支出恢复意愿较强，且1-3月PMI超过荣枯线，需求恢复较为确定。推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线3：地产后周期。近期玻璃加速去库存，印证竣工端实物工作量恢复，判断地产竣工全年有望恢复，叠加保交楼预期，后周期建材核心受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，推荐产业链上的坚朗五金，森鹰窗业、王力安防产业受益；C端家居建材首推伟星新材、北新建材、三棵树，箭牌家居等产业受益。 风险提示：需求不及预期，系统性风险等。 1.1.一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周涨幅1.79%，建材指数周涨幅1.79%（与指数涨幅相同），建筑指数周涨幅4.41%（跑赢指数2.62%）。 建材板块中中铁装配、耀皮玻璃、海南瑞泽涨幅居前，其主营业务分别为特种纤维复合材料生产、商品混凝土和幕墙工程；ST三圣、金圆股份和金晶科技跌幅靠前，其主营业务分别是轨道扣件、集成房屋和商品混凝土。 建筑板块太极实业、深桑达A和节能铁汉涨幅居前，其主营业务分别为金属屋面、生态园林和景观照明工程；乾景园林、罗曼股份和全筑股份跌幅靠前，其主营业务分别为公路桥梁施工、工程总承包和钢铁工业工程。 1.2.重点公告汇总 安徽建工（600502）：公司全资子公司汇绿园林建设发展有限公司联合长江勘测规划设计研究有限责任公司、中交第二航务工程局有限公司参与“鄂州市梁子湖区农村水系综合整治项目(二期)工程总承包(EPC)鄂州市梁子湖区农村水系综合整治项目(二期)工程总承包(EPC)”项目投标，投标报价为526,494,353.60元 中化岩土（002542）：公司全资子公司北京场道市政工程集团有限公司于近日收到了东西城市轴线东段（龙二环-龙泉驿站区界）工程——氛围营造雕塑与绿化工程施工的《中标通知书》，中标价为11，426，808.61元。 大禹节水（300021）：大禹节水集团股份有限公司全资子公司甘肃大禹节水集团水利水电工程有限责任公司与中国葛洲坝集团股份有限公司(联合体牵头人)、中国葛洲坝集团三峡建设工程有限公司、华设设计集团股份有限公司、自贡市力荣农牧有限公司组成的联合体为中标重庆市长寿区桃花河流域环境综合治理项目，该项目总投资122.548万元。 圣晖集成（603163）：公司2022年年报显示，2022年，公司合并营业收入较去年略有下降，公司营业总收入162,789.51万元，同比下降4.37%；境内营业收入较去年上涨7.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,346.35万元 ，同比下降8.38%。报告期末 ，公司总资产177,714.63万元， 同比增长53.24%；归属于上市公司股东的所有者权益100,934.83万元，同比增长138.45%。 归属于上市公司股东的每股净资产12.62元/股，较年初增长78.84%。 太极实业（600667）：近日，公司接到子公司十一科技发来的通知，十一科技与宏烨新能源完成了《滨州沾化区2GW渔光互补发电项目光伏场区PC（二标段）合同》的正式签署，合同总价为3,466,458,772元。 利柏特（605167）：公司2022年年报显示 ，报告期内公司实现营业收入172,112.39万元，较上年同期下降13.21%，实现净利润13,709.27万元，较上年同期增长25.25%。截至2022年末，公司总资产为273,549.07万元，较上年同期增长24.46%，归属于上市公司股东的所有者权益为146,373.12万元,较上年同期增长8.74%。 建艺集团（002789）：近日，深圳市建艺装饰集团股份有限公司（下称“建艺集团”或“公司”）控股子公司珠海建采供应链管理有限公司（以下简称“建采供应链”）中标陕西5G新基建通信工程项目5G基站设备采购项目，中标总金额为39,600万元。 冀东水泥（000401）:上市公司通过向金隅集团发行股份的方式，购买其所持合资公司47.09%股权并吸收合并合资公司。根据资产评估机构出具的并经北京市国资委核准的资产评估报告，以2021年2月28日为评估基准日，标的公司全部股东权益评估值为2,893,040.38万元，对应金隅集团所持标的公司47.09%股权评估值为1,362,332.72万元。本次吸收合并交易对价以上述经北京市国资委核准的评估结果为依据，经交易双方协商确定为1,362,332.72万元。 狮头股份（600539）:公司对杭州昆恒科技有限公司增资相关协议中约定回购条件已触发，公司有权按协议约定选择昆恒科技和/或王东琦、方贺兵、周建锋按公司本次增资金额及年利率（单利）6%回购公司持有的昆恒科技13.9535%股权。为快速完成本金回收，经协商，方贺兵作为回购义务人之一拟回购公司持有的昆恒科技13.9535%的股权，回购金额为公司按投资协议约定实缴完成的增资本金1500万元。 2.水泥：价格基本持平 根据数字水泥网，本周全国水泥市场价格环比回落1.1%，价格下跌区域主要有华北、东北、华东和西北地区，幅度10-50元/吨。四月初，受清明假期以及大范围降雨天气影响，国内水泥市场需求明显减弱，全国水泥企业出货率降至55%，环比回落6个百分点；价格方面，受需求疲软、库存上升，以及部分企业为抢占市场份额，价格不断暗降影响，水泥价格延续下行走势。 2.1.华北：水泥价格出现回落 京津冀：根据数字水泥网，京津唐地区水泥价格平稳，受降雨天气影响，下游需求环比下滑10%-20%，北京地区出货7成左右；天津地区出货不足5成；唐山地区企业出货6-7成，库存均在中高运行。河北石家庄、保定以及邯邢等地区水泥价格上调暂未落实，主要是受雨水天气影响，下游需求有所下滑，企业出货仅在4-6成，库存高位运行，价格上调支撑不足。 山西：根据数字水泥网，山西太原地区水泥价格下调20元/吨，价格下调主要是新开工项目较少，原在建项目陆续结束，下游市场需求表现疲软，企业发货仅在4-5成，且周边地区价格水平偏低，为维护市场份额，本地企业销售价格陆续回落，为缓解市场供给压力，稳定价格，部分企业熟料生产线延长停产至4月15日。 2.2.东北：水泥价格大幅下调 辽宁：根据数字水泥网，辽宁地区水泥价格稳定，本地市场需求表现清淡，且南方市场价格有下行趋势，部分企业外运量减少，综合出货在4-6成，即使进入旺季，价格上涨可能性不大，多将在底部徘徊。 吉林：根据数字水泥网，长春等地区水泥价格下调50元/吨，新开工项目尚未使用水泥，房地产需求表现低迷，企业熟料生产线全面复产后，销售压力剧增，且辽宁外来水泥价格较低，导致本地市场启动后，成交价格大幅回落，P.O42.5散装价格290-350元/吨。 黑龙江：根据数字水泥网，哈尔滨地区水泥价格下调30元/吨，价格下调主要是市场需求恢复缓慢，企业发货仅在3-4成，且辽宁低价水泥冲击不断，为稳定客户，企业陆续下调价格，后期价格仍有回落可能。 总体来看，由于辽宁市场竞争激烈，且低价冲击周边市场，导致东北地区水泥价格大幅回落，加剧企业亏损程度。 2.3.华东：水泥价格震荡下行 江苏：根据数字水泥网，江苏南京及镇江地区水泥价格暂稳，受间歇性雨水天气影响，下游需求不稳定，企业发货维持在7成左右，库存70%左右；苏锡常地区部分水泥企业价格小幅下调10元/吨，受降雨天气影响，项目施工速度放缓，以及下游企业对后市价格走势看跌，拿货积极性不高，水泥需求表现一般，企业日出货在6-7成，库存升至偏高水平，为增加销量，个别企业价格出现暗降，预计其他企业后期将陆续跟进。苏北地区房地产市场低迷，以及雨水天气干扰，下游需求仅在5-6成，价格以稳为主。 浙江：根据数字水泥网，浙江杭绍地区水泥价格稳定，阴雨天气较多，下游需求表现一般，企业发货在7-8成，库存在60%-70%。宁波地区袋装水泥价格下调20元/吨，受雨水天气影响，企业发货仅在7成左右，为刺激民用需求量增加，企业陆续下调袋装价格，散装报价暂稳。温州、台州地区同样受降雨影响，下游需求表现清淡，企业发货在7成左右，预计后期价格将趋弱运行。金建衢地区水泥价格稳定，降雨天气断断续续，水泥需求环比有所减弱，企业日出货在7成左右，库存在50%-60%。 安徽：根据数字水泥网，安徽合肥及巢湖地区水泥价格小幅下调10元/吨，受清明节和降雨天气影响，下游需求环比回落，企业出货降至6成左右，企业为增加销量，小幅下调价格。沿江安庆、芜湖和铜陵地区水泥价格稳定，雨水天气频繁，且降雨量较大，工程项目开工率大幅降低，水泥需求继续下滑，企业发货仅在正常水平4-6成，库存60%-70%。皖北地区水泥价格稳定，由于阶段性降雨量较大，工程项目无法正常施工，水泥需求大幅减少，企业发货仅在4-5成。 江西：根据数字水泥网，南江西南昌地区水泥价格下调10元/吨，雨水天气持续，下游需求表现清淡，企业发货仅在5成左右，库存上升明显，为增加出货量，部分企业价格先行回落，其他企业陆续跟降。九江地区水泥价格稳定，同样受雨水天气影响，市场成交受阻，企业发货在5-6成，库存升至偏高水平。赣东北和赣州地区水泥价格稳定，降雨天气增多，下游工程项目和搅拌站开工不足，水泥需求提升有限，企业发货在6成左右。 福建：根据数字水泥网，福建福州和宁德地区水泥价格下调10元/吨，受降雨天气影响，水泥需求较差，部分企业为抢占市场份额，率先下调价格，其他企业陆续跟降。三明、龙岩及厦漳泉地区水泥价格回落10-20元/吨，价格回落主要是雨水天气较多，下游需求表现清淡，企业发货仅在正常水平5成左右，一季度错峰