海外策略周报：美国衰退预期加强，全球多数市场容易波动

1[Table_Title2] 138674 内波动幅度仍然偏大。美国最新公布的4月1日当周首次申领救济金人数大幅高于预期，美国小企业开始出现倒闭潮，叠加10年期和2年期美债收益率曲线持续倒挂等因素的影响，美国经济衰退的可能性还在进一步增强。目前标普500席勒市盈率为29.27，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍在，美国经济端仍存在明显压力，美国企业盈利趋于疲软，叠加本轮美联储解决金融系统端问题所付出的代价较大， 预计未来一段时间美股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业将会面临进一步波动。本周欧洲主要市场涨跌不一，周内和日内波动仍然较大。由于欧洲货币流动性还处于偏紧状态，叠加欧洲经济趋于进一步下行，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步回调；预计前期回调幅度尚不充分的德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲多数重要市场指数还将出现进一步的回调。此外 ，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现一定波动。考虑到经济仍存在一定压力，拉美、东南亚、中东等新兴市场还将出现一定波动,前期尚未回调充分的阿根廷MERVAL、墨西哥MXX、伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、印尼综指、阿联酋DFM等新兴市场未来一段时间将出现进一步回调。 本周港股大盘出现回调。由于外围市场波动的影响仍在 ，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率 。港股市场中资讯科技、消费等行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势，未来短期行业内部仍有一定波动和分化。港股医药、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部有偏中期的结构性行情，未来一段医药、医疗保健有分批低吸布局的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500、纳斯达克指数分别下跌了0.1%、1.1%， 道琼斯工业指数上涨了0.63%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数表现涨跌不一，恒生指数、恒生中国企业指数的跌幅分别为0.34%、1.07%， 恒生香港中资企业指数上涨了0.91%。本周恒生科技指数下跌了1.54%。 海外重要经济数据：2023年3月，美国Markit制造业PMI为49.2，高于前值47.3。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场行情涨跌不一。其中，英国富时100涨幅较大，本周上涨了1.44%。日经225下跌幅度较大，本周下跌了1.87%。 本周新兴市场涨跌不一。其中，巴西IBOVESPA指数本周下跌幅度较大，跌幅为1.04%。 美股市场近一周表现 美股大盘本周表现 本周美股三大指数涨跌不一，标普500、纳斯达克指数分别下跌了0.1%、1.1%，道琼斯工业指数上涨了0.63%。 从标普500细分行业来看，本周标普500公共事业涨幅较大，上涨了3.11%； 本周标普500指数表现较好的前十个股中医疗保健行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为内克塔治疗、联合健康集团、礼来，周涨幅分别为12.56%、8.51%和7.24%。 本周美股大盘出现回调，但周内和日内波动幅度仍然偏大。美国最新公布的4月1日当周首次申领救济金人数大幅高于预期，美国小企业开始出现倒闭潮，叠加10年期和2年期美债收益率曲线持续倒挂等因素的影响，美国经济衰退的可能性还在进一步增强。目前标普500席勒市盈率为29.27，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力仍在，美国经济端仍存在明显压力，美国企业盈利趋于疲软，叠加本轮美联储解决金融系统端问题所付出的代价较大，预计未来一段时间美股大盘仍将出现波动。此外，多数美股成长行业和价值行业将会面临进一步波动。 美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了3.2%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 港股市场近一周表现 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现 本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数涨跌不一，恒生指数、恒生中国企业指数的跌幅分别为0.34%、1.07%，恒生香港中资企业指数上涨了0.91%。 恒生细分行业本周涨跌不一，涨幅较大的行业为电讯业，本周上涨了3.49%；工业本周下跌幅度较大，下跌了2.06%。 港股市场本周表现较好的个股 本周恒生指数表现排名前十的个股中电讯业和非必需消费占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为中国联通、金沙中国有限公司和中国海外发展，周涨幅分别为6.38%、5.49%和5.49%。 本周恒生中国企业指数表现排名前十的个股中医疗保健和必需性消费占比较大。 其中，周涨幅排名前三的个股分别为中芯国际、中国海外发展和中国海洋石油，周涨幅分别为20.7%、5.49%和4.63%。 本周恒生香港中资企业指数涨幅前十的个股中地产建筑业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为中国联通、中国海外发展和中国海洋石油，周涨幅分别为6.38%、5.49%和4.63%。 本周恒生科技指数中涨幅的前十个股主要集中在资讯科技业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为中芯国际、华虹半导体和金蝶国际，周涨幅分别为20.7%、8.2%和5.66%。 本周港股大盘出现回调。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势，未来短期行业内部仍有一定波动和分化。港股医药、医疗保健行业内部也存在一定分化，行业内部有偏中期的结构性行情，未来一段医药、医疗保健有分批低吸布局的机会。 本周重要海外经济数据 2023年3月，美国Markit制造业PMI为49.2，高于前值47.3。截至2023年4月1日，美国当周初次申请失业金人数为22.8万，低于前值24.6万。 2023年3月，美国失业率为3.5%，低于前值3.6%。2023年3月，欧元区制造业PMI为47.3，低于前值48.5。 2023年3月，德国制造业PMI为44.7，低于前值46.3。2023年3月，英国制造业PMI为47.9，低于前值49.3。 风险提示 美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。