请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 美国衰退预期上升，海外多数市场还将波动 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 海外市场一周主要观点: 美股经历了近期的明显震荡，本周美股市场出现了反弹，受彭博等机构对明年美国经济大概率衰退预测的影响，周内美股波动仍然偏多。另外，需要注意的是，本周美股金融股波动仍然偏多，硅谷银行、制造商和贸易商银行本周分别回调27.61%和12.82%。目前标普500席勒市盈率为27.66，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加美国经济下行压力仍然较大以及疫情蔓延影响仍然存在，且美联储未来短期内流动性仍处于收紧阶段，预计未来一段时间美股大盘还将出现一定波动；考虑到之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端压力仍未释放充分，预计未来一段时间美股成长股、价值股还将出现一定回调；考虑到美联储货币政策收紧较快，未来一段时间美股原材料周期股还将出现调整。受美股市场联动影响，本周欧洲多数市场出现反弹，周内波动仍然偏多。由于地缘问题的扰动以及欧洲经济趋于进一步疲软的影响，叠加欧洲流动性偏紧，预计未来一段时间包括西欧、东欧、南欧、北欧在内的欧洲多数市场还将出现波动。此外，加拿大、澳大利亚、新西兰、日本等发达市场还将出现一定回调。鉴于本轮美联储流动性收紧速度偏快且美元指数仍处于较为强势的阶段，包括东南亚、拉美、非洲等在内的一些海外新兴经济体股债汇市场仍将面临一定压力。本周港股大盘仍然出现回调。考虑现阶段全球多数市场波动偏高的环境以及港股市场的流动性情况，港股市场在未来短期内如果要出现大幅反转仍存在一定难度，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受全球整体市场环境的扰动。从指数的权重占比来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍然将一定程度上低于恒生科技指数的波动率。从成长行业来看，受外围经济体相关行业波动的扰动，港股新能源行业仍将延续波动偏多的态势。港股市场中消费、医疗保健经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面韧性较好，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率较小。另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。 分析师 [Table_Author] 证券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 全球主要市场表现 [Table_Market1] 指数 收盘 涨跌 幅度（%） 巴西IBOVESPA指数 119928.79 7856.45 7.01 纳斯达克指数 10859.72 538.33 5.22 道琼斯工业指数 31082.56 1447.73 4.89 标普500 3752.75 169.68 4.74 墨西哥MXX 47120.08 1676.73 3.69 加拿大S&P/TSX综合 18860.95 534.60 2.92 印度SENSEX30 59307.15 1387.18 2.40 德国DAX 12730.90 293.09 2.36 法国CAC40 6035.39 103.47 1.74 英国富时100 6969.73 110.94 1.62 欧洲STOXX50(欧元) 3414.27 46.99 1.40 马尼拉综指 5983.56 78.81 1.33 韩国综合指数 2213.12 0.57 0.03 日经225 26890.58 -200.18 -0.74 上证指数 3038.93 -33.06 -1.08 恒生指数 16211.12 -376.57 -2.27 富时新加坡海峡指数 2969.95 -69.66 -2.29 胡志明指数 1019.82 -42.03 -3.96 [Table_Date] 2022年10月22日 证券研究报告|海外策略周报 仅供机构投资者使用 138169 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别上涨了4.74%、5.22%、4.89%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数跌幅分别为2.27%和1.99%，恒生香港中资企业指数涨幅为0.27%。本周恒生科技指数下跌了3.28%。 海外重要经济数据： 2022年9月，欧元区当月CPI同比增速为9.9%，高于前值9.1%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周全球市场表现 ............................................................................ 4 2. 美股市场近一周表现........................................................................... 5 2.1. 美股大盘本周表现........................................................................... 5 2.2. 美国中概股本周表现 ......................................................................... 6 3. 港股市场近一周表现........................................................................... 7 3.1. 本周港股大盘以及不同行业表现 ............................................................... 7 3.2. 港股市场本周表现较好的个股 ................................................................. 8 4. 本周重要海外经济数据 ........................................................................ 10 5. 风险提示 ................................................................................... 11 图表目录 图1 美股三大指数走势..............................................................................................................................................................................5 图2 本周标普500不同行业涨跌幅（%） ............................................................................................................................................5 图3 纳斯达克金龙指数走势.....................................................................................................................................................................6 图4 港股三大指数走势..............................................................................................................................................................................7 图5 恒生科技指数走势..............................................................................................................................................................................7 图6 恒生各行业本周涨跌幅（%）..........................................................................................................................................................7 图7 美国当周初次申请失业金人数（季调）（人） ..................................................................................................................... 10 图8 欧元区CPI同比增速（%） ........................................................................................................................................................... 10 图9 欧元区核心CPI同比增速（%） .................................................................................................................................................. 10 图10 欧元区ZEW经济景气指数 ........................................................................................................................................................... 10 图11 德国PPI环比增速（%） ............................................................................................................................................................. 11 图12 英国核心CPI同比增速（%） ...................................................