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科新机电公司点评
业绩回顾与展望
- 业绩符合预期：2022年，科新机电全年实现营收10.75亿元，同比增长13.42%，归母净利润1.21亿元，同比增长29.7%，扣非净利润1.11亿元，同比增长22.35%。
- 23Q1业绩预告：预计23Q1实现归母净利润4400-4600万元，同比增长30.32-36.24%，营业收入约同比增长1.1亿元，符合此前预期。
业务亮点
- 清洁能源装备快速增长：新能源装备领域，营收4.7亿元，同比增长100%，占业务收入比重达44%，毛利率提升2.6个百分点。拓展光伏、核电等装备领域，取得新特、协鑫、弘元能源科技等客户的光伏设备订单。
- 天然气装备高速增长：实现营收3.2亿元，同比增长154%，占营收比重达30%。
- 清洁能源装备占比超7成：光伏、核电、天然气等清洁能源装备合计占公司营收比重超过70%。
订单与产能
- 充足订单：2022年末公司订单充足，生产任务繁忙。
- 定增项目：计划通过向特定对象发行A股股票募集约5.81亿元，用于高端装备制造、数字化升级、氢能及特材研发中心建设等项目，预计建设周期分别为1.5年、1年、3年，助力公司业绩稳定增长。
核电领域竞争力增强
- 累计合作经验：17年来与数十家涉核电单位合作，完成数百项核电装置产品，积累了丰富的核电设备制造经验。
- 产品创新：承制华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程的热气导管、主氦风机冷却器等核电产品，实现关键部件国产化。参与乏燃料运输容器设计制造法规和标准工作，推进项目开发，解决多项关键技术难题。
投资建议
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为1.8、2.67、3.34亿元，对应PE分别为22.3、15.03、12.02倍，维持“增持”评级。
风险提示
- 研发与需求风险：乏燃料运输容器研发或市场需求不及预期。
- 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响成本控制。
- 行业竞争加剧：市场竞争可能导致利润空间缩小。
