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康圣环球（9960）是一家专注于专科特检领域的小型优质企业，其主要业务集中在医学检验中心，特别是在临床检验科研应用一体化实验室方面。公司在全国范围内拥有广泛的实验室服务网络，覆盖31个省/直辖市、600多个市/县，与超过3000家医院建立了合作关系，其中大多数为三级医院。
康圣环球的技术领先性体现在其对研发的持续投入上，这不仅推动了业务增长，还使其专科特检矩阵逐步丰富。公司的特检服务涵盖了血液学、神经学、妇科、遗传病及罕见病、肿瘤、传染病检测、心血管科、眼科、风湿免疫科等多个领域。其中，血液学作为公司的核心业务，已形成稳定的盈利模式，并有望在其他专科领域复制成功。2022年，公司实现了13.87亿元的营业收入，其中新冠相关收入为5.37亿元，非新冠相关收入为8.5亿元。在实验室运营受到限制的情况下，公司仍能保持业务韧性，实现增长。
康圣环球在中国临床检测市场的快速发展中占据领先地位，尤其是特检行业。国内ICL市场规模自2020年的260亿元增长至2024年的预计复合增长率13%以上，尽管疫情期间市场受到了影响，但预计未来复合增速将进一步提升。鉴于中国ICL和专科特检市场的发展程度和侧重点与海外市场不同，以及当前渗透率较低、高精尖专科检验需求未被充分满足的事实，该市场存在巨大的发展空间。
康圣环球的“首次覆盖”投资评级为“增持”，基于以下预测：预计2023~2025年的营业收入分别为11.19亿元、13.83亿元、17.04亿元，同比增长-19%、24%、23%；归母净利润分别达到99百万、133百万、180百万元，同比增长32%、34%、35%。此外，公司还面临着政策变化、新产品研发不及预期、行业竞争加剧的风险。
综上所述，康圣环球以其先进的技术、强大的研发能力、稳定的业务增长以及在国内特检领域的领导地位，展现出良好的投资潜力。
