银行行业主题周报：收入增速与信用成本降至近年低位

这篇研报的主要内容围绕银行行业的收入增速、信用成本、以及相关银行的财务数据进行了详细分析。以下是总结：

1. 收入增速与信用成本：

   • 银行行业的收入增速在2022年显著放缓，整体营业收入增速降至0.29%，第四季度单季度收入同比减少6.07%。
   • 信用成本在2022年显著降低，这是由于资产减值损失整体下降9.58%，第四季度单季度下降46%。通过计算，可以发现四大行的信用成本达到了2017年以来的新低，不良贷款毛生成率也降至近年来的最低水平。

2. 财务数据：

   • 四大行的不良贷款毛生成率在2022年下半年保持稳定，逾期贷款占比、关注类贷款占比以及不良贷款偏离度均处于低位。
   • 银行板块估值在2023年4月2日处于历史低位，PE(TTM)为4.60倍，PB(MRQ)为0.54倍。

3. 投资观点：

   • 对于下阶段银行板块的行情保持乐观，主要基于季报季临近、宏观经济复苏、美欧银行业风险缓解等因素。
   • 推荐关注的银行包括宁波银行、苏州银行、江苏银行、常熟银行等，因为它们在资产质量、信贷投放恢复、以及业绩增长方面具有优势。

4. 风险提示：

   • 包括房地产领域风险上升、宏观经济快速下行、连续降息、以及东部地区信贷需求转弱等潜在风险。

5. 行情回顾：

   • 在2023年3月13日至4月2日期间，银行板块总体表现不佳，但国有银行和低估值股份行的表现相对较好。银行指数涨幅为0.07%，沪深300指数涨幅为2.11%。部分银行如中信银行、农业银行、建设银行、工商银行、中国银行涨幅靠前。

6. 估值跟踪：

   • 银行板块估值（PB）在历史低位附近，将超额拨备还原为净资产后的PB为0.47倍，隐含不良率为5.68%，高于账面不良率4.36个百分点。

综上所述，这份报告深入分析了银行行业的近期表现，强调了收入增速放缓、信用成本下降的趋势，以及对下阶段银行板块投资前景的乐观预测，同时也列出了潜在风险，并提供了具体的财务数据和行情回顾。