基本金属日报：中国外贸数据向好 市场乐观情绪高涨 基本金属震荡走强

金属组 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 美元指数疲软 国际原油价格飚涨 基本金属呈外强内弱之势 2016-4-13 中国需求忧虑持续打压市场人气 内外盘基本金属走势分化 2016-4-11 铜矿削减成本求生存与中国将一反常态出口铜 内外盘基本金属再度分化 2016-4-8 美联储议息会议纪要显示内部加息分歧加大 内外盘基本金属继续小幅分化 2016-4-7 中国经济忧虑与中国需求忧虑再度发力 内外盘基本金属继续小幅分化 2016-4-6 美元疲软无法为基本金属价格提供有效支撑 内外盘基本金属再度小幅分化 2016-4-1 商品研究|基本金属日报 2016-04-14 |中大期货研究院 中国外贸数据向好 市场乐观情绪高涨 基本金属震荡走强 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1605 9.8% 9.8% 0 空CU1605 3.8% 3.8% 0% 行情回顾： 从内盘来看整体呈反弹之势，今日SHFE基本金属各品种均在高开后呈日内高位宽幅横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受隔夜LME 基本金属价格大幅上涨因素的影响；另一方面则是受今日公布的贸易数据向好激发市场乐观情绪大幅上升的因素影响。 从外盘来看整体呈震荡走强之势，从影响因素来看，一方面是受美元指数疲软的影响；另一方面则是受中国外贸数据走好及即将于5月1日开始新的税费改革等因素的影响。 基本面跟踪： 1. 海关总署周三公布数据显示，2016年1-3月中国阳极铜、精炼铜、铜合金和铜半成品等未锻轧铜及铜材的进口总量触及143万吨。3月进口则触及57万吨的单月纪录高位，上一纪录高位是在2014年1月创下的53.60万吨。3月铜进口较春节所在的2月增加了35.7%，较去年同期增加39%。 2. 国国际货币基金组织(IMF)周二在一年内第四次下调了全球经济增长预估，对英国可能脱离欧盟的政治孤立主义风险发出警告，并提醒经济不平衡状况加剧。IMF在其最新的全球经济前景展望报告中预计，今年全球增长率为3.2%，1月时已下调至3.4%，去年7月和10月时该机构曾两次下调经济增长预估。IMF预计2017年全球经济增长率为3.5%，比1月时预估的下降了0.1个百分点。 3. 研究机构凯投宏观（Capital Economics）表示，金属锡价格目前的涨势是与供应相关，未理LME监控仓库库存近期的增加，交易商正担心下滑的矿山供应。凯投宏观预估，去年锡矿山供应减少2%，今年料将再度减少2%。 4. 国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，全球最大铝生产国和消费国--中国2月日均原铝产量下滑至71,400吨，1月日均产量为80,000吨。IAI报告称，中国2月铝产量从1月的248万吨降至207万吨。 5. 市场相信中国国家物资储备局(SRB)将对精炼镍进行收储的传闻，是过去两周国内镍价较中国不锈钢交易所4月电解镍合约升水上涨的原因。据市场传闻称，国储局计划在今年上半年收储逾3万吨镍。市场还相信，今年下半年，国储局还将在国内现货市场收购另外3万吨精炼镍。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 技术面分析： 铜：从短线来看，从短线来看，沪铜短线出现了大幅反弹回升之势，但走势并不明朗，宜观望，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中； 铝：从短线来看，当前沪铝已结束此前的回落重返上行通道，中线虽有所回落，但方向尚不明确，宜观望； 锌：从短线来看，当前沪锌短线已出现大幅反弹之势，中线仍处于横盘之中，宜观望； 铅：从短线来看，当前沪铅出现了大幅的反弹之势，宜观望； 锡：从短线来看，当前沪锡在经历了小幅回落之后再度重回上行通道，中线亦呈缓步回升之势，但仍处于区间震荡整理之中，宜观望； 镍：从短线来看，当前沪镍虽快速回升但仍处于横盘之中，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。 结论及操作建议： 铜与镍短线高抛低吸，波段交易，战略空单可继续持有；铝、锌、铅：短线观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧三大经济体的服务业PMI； 3. 美联储与欧央行的3月议息会议纪要； 4. 美联储官员的连番讲话；； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000440004600048000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南32000340003600038000400004200044000460004800090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南900095001000010500110001150012000125001300013500140001100012000130001400015000160001700018000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001150012000125001300013500140001450080000850009000095000100000105000110000115000120000125000长江上海金属上海物贸南储华南71500765008150086500915009650010150010650011150011650012150060000700008000090000100000110000120000长江上海金属60000650007000075000800008500090000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004500500055006000650070001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026001400150016001700180019002000210022001200013000140001500016000170001800040006000800010000120001400016000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-2000-1500-1000-50005001000320003400036000380004000042000440004600048000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200300320003400036000380004000042000440004600048000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -400-300-200-100010020030040050090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-5005010015090009500100001050011000115001200012500130001350014000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1200-1000-800-600-400-200012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-2