粤电力2022年年报点评：业绩符合预期，经营趋势向好

该研报针对某能源公司进行了分析与预测，并维持了对该公司的“增持”评级。以下是基于报告内容的总结：

财务表现与预测

• 2022年业绩：公司2022年的营业收入为527亿元，同比增长18.5%。然而，尽管收入增长，但归母净利润为-30.0亿元，相比前一年有所增加，说明公司的经营状况在逐步改善。
• 季度表现：第四季度（2022年四季度），公司营收为132亿元，同比下降13.9%，而归母净利润为-12.8亿元，相较于前一季度大幅减亏16.4亿元，这表明公司在第四季度实现了业绩的显著改善。

行业展望

• 煤电业务：预计2023年煤电业务将好转。这主要基于以下几点：
  • 广东省2023年的年度双边协商成交均价预计将提高至0.554元/千瓦时，较2022年上涨11.4%。
  • 国家发改委将继续监督电煤中长期合同的签约工作，预计公司的长协煤实际兑现率有望进一步提升。
  • 进口煤价格已进入下行通道，而公司2022年进口煤（主要是印尼煤）的采购比例接近30%，因此预计公司将从进口煤价格的下降中受益。

新能源发展

• 装机与储备：截至2022年底，公司新能源装机容量为2.5GW，同比增长27.6%。在建项目计划装机规模达到3.32GW（对应在建工程118亿元），且公司拥有9.52GW的已核准/备案项目，显示了充足的项目储备。
• 发展趋势：鉴于上游成本的下降趋势，预计公司2023年的新能源装机量将实现加速增长。

风险因素

• 报告提到了潜在的风险，包括用电需求可能低于预期以及煤炭和LNG价格可能超出预期上涨的情况，这些都是影响公司业绩的关键因素。

综上所述，该报告认为虽然公司面临一定的挑战，特别是历史上的煤电业务亏损问题，但通过多项积极的发展措施和市场环境的有利变化，尤其是煤电业务的预期好转、新能源装机的加速增长以及进口煤价格的下行，公司的业绩有望进一步改善。因此，维持“增持”评级。