国君研究 | 再议复苏交易的窗口——国君周期论剑周观点

本文主要讨论了股票策略的大逻辑和形势，认为现阶段股票策略的重点是结构至上，国内数字化/安全化政策和海外创新乃至国企改革的变化将带来不同的股票风格间的极大程度的分化。当前股票风格不在确定性，而在于找边际变化和弹性。成长风格占优，四月重视扩散。成长性/长久期资产相对占优，但与2-3月不同的是，当前市场面临着过度集中的成交结构与A股总成交放缓之间的矛盾，加之一季报的临近，或将推动未来一段时间成长风格出现扩散。强势股有空间，布局低位扩散。重视股价调整充分、盈利预期见底，微观筹码出清，且中期维度受益周期性复苏和技术创新的板块，美元紧缩周期的尾声也有利于长久期资产，积极布局低位成长：电子（半导体、消费电子），医药（创新药）。此外，部分传统赛道估值合理且交易并不拥挤，其中具备成长性或一季报有望超预期的细分方向将受益成长扩散，关注传统成长细分：啤酒/食品/小白酒/小家电/中药/零售药店。主题与个股：掘金硬科技、数字经济与低估消费。