根据提供的研究报告内容，可以总结如下：
保利发展（600048.SH）2022年年报点评
营收与利润
- 营收规模：2022年实现总营收2811.08亿元，同比下降1.37%，保持了稳定的营收规模。
- 净利润：实现归母净利润183.47亿元，同比下降33.01%。主要因毛利率下降4.79个百分点至22.01%，投资收益减少32.36%，以及计提资产减值损失增加。
- 毛利率与投资收益：随着高价低利润地块的结算完毕，预计未来毛利率将触底回升。2022年已售未结资源4086亿元，为业绩持续释放提供基础。
销售表现
- 销售规模：销售签约面积2747.95万平方米，销售额4573.01亿元，分别同比下降17.55%和14.51%，但优于大市。
- 市场占有率：市场排名升至行业第二，市占率3.4%，连续七年提升。重点布局的38个城市销售贡献86%，珠三角和长三角合计贡献56%。
- 销售区域：2023年1-3月销售金额1139.2亿元，同比增长25.6%，登顶行业第一。
土地获取
- 投资策略：在行业下行背景下，保持拿地定力，关注高回报和高质量地块。
- 资源布局：资源集中在一线和核心二线城市，2022年拓展项目91个，总地价1613亿元，平均价格15319.29元/平方米，同比增长124.4%。
- 土地储备：截至2022年末，待开发土地面积6238.6万平米，一二线城市占比近60%，支撑未来销售。
融资情况
- 债务管理：净负债率63.6%，资产负债率68.4%，现金短债比1.57倍，均符合绿档标准。
- 融资成本：综合融资成本3.92%，较上年下降0.54个百分点，行业优势显著。
- 定增计划：计划募资不超过125亿元，用于14个项目的开发和补充流动资金，预计提升市场竞争力，优化资产负债表，缓解资金压力。
财务预测与评级
- 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为1.77/2.11/2.49元/股，对应PE估值分别为8.27/6.94/5.87倍。
- 投资评级：“买入”。
风险因素
- 房地产政策变动风险、市场销售下行风险、定增发行风险、公募REITs发行风险、房地产销售不及预期风险。
总结：
保利发展在2022年面对房地产市场的挑战，实现了营收和销售规模的稳健，但在利润方面承受了一定的压力。公司通过优化土地获取策略，提升销售效率，以及控制财务风险，为未来的业绩增长奠定了基础。特别是在市场下行期间保持的投资定力和优质土地的获取，为公司提供了竞争优势。通过定增计划，公司有望进一步增强资本实力，提高市场竞争力。长期来看，随着行业逐步复苏，公司有望实现业绩的持续释放。
