比亚迪2022年的业绩实现了显著增长，全年实现营收4240.6亿元，同比增长96.2%，归母净利润达166.2亿元，同比增长445.9%。这一表现主要得益于汽车产品的销量增长和规模效应的提升，使得毛利率与净利率分别提高了4与2个百分点至17%和4%。预计2023-2025年比亚迪的归母净利润将分别达到239亿、343亿和472亿，年复合增长率约为44%，目标价设定为350港元，对应23年38倍预测市盈率，相较于现价有52%的上涨空间。
比亚迪在2022年实现了销量爆发式增长，汽车板块营收达到3247亿元，同比增长152%，汽车销量总计186万辆，其中纯电乘用车销量为91万辆，插混乘用车销量为95万辆。公司产品线丰富，包括秦PLUS DM-i、汉EV、唐DM-i等，且在一季度推出了改款，如秦PLUS DM-i、汉EV、唐DM-i冠军版，以保持市场竞争力。同时，比亚迪也计划在第二季度推出新车型海鸥和腾势N7，有望成为热销产品。
比亚迪的销量在2023年3月持续增长，共计销售新能源乘用车206089辆，其中插混车型销量为103419辆，纯电动车型销量为102670辆。值得注意的是，腾势D9车型在3月销量为10398辆，环比增长42%，并连续三个月位居35万元以上新能源豪华MPV销量榜首。
预计2023年比亚迪销量有望达到300万辆，得益于产品线的不断优化和市场需求的回暖。此外，腾势品牌的成功以及新车型的推出，将助力比亚迪进一步提升市场份额和盈利能力。目标价350港元，对应23年38倍预测市盈率，相比当前股价有约52%的上涨空间，维持“买入”评级。
风险因素包括行业竞争加剧、疫情对供应链的影响、产品定价策略、以及宏观经济环境变化等。
