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中金公司发布年报,2022年实现营业收入260.87亿元,归母净利润75.98亿元,同比分别下降13.42%和29.51%。ROE为8.88%,同比下降5.76pct。自营、经纪、资管、投行、利息净收入贡献度分别为43%、21%、12%、28%、-4%。股债承销“一冷一暖”,股基交易市占率创新高。自营收入缩水明显,资管规模结束连续多年增长态势。预测23-25年BVPS分别为19.29/21.83/24.83元,按可比公司估值法,给予公司23年2.60xPB,对应目标价50.15元,维持增持评级。