新能源车销量持续回暖，LG拟在美投建电池工厂

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 新能源汽车产业链行业 行业研究 | 行业周报 本周看点 ⚫ 3月新能源车销量环比现回暖趋势，数家车企销量过万 ⚫ LG新能源拟在美投建电池工厂，年产能43GWh ⚫ 长远锂科（688779.SH）：与Axens就三元正极材料领域签署合作备忘录 ⚫ 华友钴业（603799.SH）：引入福特汽车对子公司增资，签订三元前驱体供应协议 ⚫ 德方纳米（300769.SZ）：22年净利23.8亿元，磷酸盐系正极材料扩产11万吨 锂电材料价格 ⚫ 钴产品：电解钴（29.4万元/吨，-2.81%）；四氧化三钴（16.8万元/吨，-2.90%）；硫酸钴（4.1万元/吨，-3.57%）； ⚫ 锂产品：金属锂（230.0万元/吨，-0.65%）；碳酸锂（25.0万元/吨，-9.09%），氢氧化锂（34.2万元/吨，-7.19%）； ⚫ 镍产品：电解镍（18.4万元/吨，1.02%），硫酸镍（4.4万元/吨，-0.23%）； ⚫ 中游材料：三元正极（523动力型19.5万元/吨，-6.27%；622单晶型25.4万元/吨，-5.22%；811单晶型29.9万元/吨，-4.78%）；磷酸铁锂（10.0万元/吨，-9.09%）；负极（天然石墨（低端产品）3.1万元/吨，0.00%；天然石墨（中端产品）4.9万元/吨，0.00%；天然石墨（高端产品）6.1万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.3元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.0元/平，0.00 %）；电解液（铁锂型3.8万元/吨，-5.06%；三元型4.7万元/吨，-3.09%；六氟磷酸锂11.5万元/吨，-11.54%） ⚫ 光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能耗难题。 ⚫ 新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15年起步阶段，全球到2030年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。 ⚫ 短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。 ⚫ 建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩捷股份(002812，未评级)、星源材质(300568，买入)、沧州明珠(002108，买入)；（2）竞争力明确的头部企业，包括宁德时代(300750，买入)、华友钴业(603799，买入)、天赐材料(002709，未评级)、璞泰来(603659，未评级)、振华新材(688707，未评级)；（3）其他受益于海外供应链的公司，包括 新宙邦(300037，未评级)、当升科技(300073，买入)、胜华新材(603026，买入)。 风险提示 ⚫ 补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2023年04月03日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 顾高臣 021-63325888*6119 gugaochen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080004 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 杨雨浓 yangyunong@orientsec.com.cn 新能源车销量持续回暖，LG拟在美投建电池工厂 看好（维持） 麒麟电池实现量产，安达科技北交所上市 2023-03-28 宁德时代布局拓展再加码，全球电动化势头正劲 2023-03-20 宁德时代2022全年净利307亿，比亚迪电池装机高增站稳全球第二 2023-03-15 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 新能源车销量持续回暖，LG拟在美投建电池工厂 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 本周观点 ................................................................................................. 4 2. 产业链新闻 .............................................................................................. 5 2.1 产业链重要新闻及解读 ......................................................................................... 5 2.1.1 3月新能源车销量环比现回暖趋势，数家车企销量过万 5 2.1.2 LG新能源拟在美投建电池工厂，年产能43GWh 6 2.2 产业链新闻一周汇总 .............................................................................................. 6 2.3 本周新车上市 ......................................................................................................... 7 3. 重要公告梳理 .......................................................................................... 9 3.1 长远锂科（688779.SH）：与Axens就三元正极材料领域签署合作备忘录 ..... 9 3.2 华友钴业（603799.SH）：引入福特汽车对子公司增资，签订三元前驱体材料供应协议 10 3.3 德方纳米（300769.SZ）：2022年净利23.8亿元，磷酸盐系正极材料再扩产11万吨 10 3.4 其他公告 .............................................................................................................. 11 4. 动力电池相关产品价格跟踪 ................................................................... 12 5. 风险提示 ............................................................................................... 14 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 新能源车销量持续回暖，LG拟在美投建电池工厂 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1： 2023年3月新能源乘用车销量（单位：万辆） ................................................................. 5 图2：阿维塔11单电机版上市 ..................................................................................................... 8 图3：东风风行雷霆上市 .............................................................................................................. 8 图4：2023款路虎发现运动版上市............................................................................................... 8 图5：飞凡F7上市 ....................................................................................................................... 8 图6：2023款皇冠陆放上市 ......................................................................................................... 9 图7：五菱缤果上市...................................................................................................................... 9 图8：蓝电E5上市 ....................................................................................................................... 9 表1：本周上市公司公告汇总 ..................................................................................................... 11 表2：动力电池相关产品价格汇总表........................................................................................... 12 新能源汽车产业链行业行业周报 —— 新能源车销量持续回暖，LG拟在美投建电池工厂 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1. 本周观点 ● 光储车充一体化为有机整体，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块整体演绎了从电动车、光伏风电到户储大储、充电桩的持续轮转，看似是不同景气板块轮换，实则背后演绎的是长期“光储车充”一体化的大逻辑，即随着技术进步带动分布式/屋顶光伏普及，储能需求应运而生，同时也带动居民长期电价/成本持续下降，电动车相比油车性价比持续提升，户用充电桩随之兴起；因此“光储车充”实则为一个整