电力设备与新能源行业周报：LG新能源加强北美供应链，宁德考虑建欧洲第三工厂，欧盟将制定“能源系统数字化”计划

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年09月26日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：吴念峻 S1070122070011 ☎ +86-755-83668784  wunianjun@cgws.com 数据来源：iFind 相关报告 <<新能源车需求韧性十足 板块进入底部布局区域>> 2022-05-15 <<需求担忧带来估值下行 左侧布局迎长期成长>> 2022-03-28 <<全球电动车市场火热，碳减排支持工具助力双碳“1+N”体系构建>> 2021-11-14 LG新能源加强北美供应链，宁德考虑建欧洲第三工厂，欧盟将制定“能源系统数字化”计划 ——电力设备与新能源行业周报 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 恩捷股份 5.57 8.06 32.1 22.16 璞泰来 2.21 3.19 27.4 18.99 容百科技 4.36 6.55 20.66 13.78 新宙邦 2.64 3.21 16.21 13.32 德方纳米 11.68 14.73 25.53 20.17 亿纬锂能 1.73 3.27 51.33 27.08 欣旺达 0.77 1.39 33.13 18.33 隆基绿能 1.91 2.51 25.39 19.33 捷佳伟创 2.77 3.6 43.94 33.82 金博股份 7.28 9.59 39.68 30.1 通威股份 5.16 4.44 9.56 11.11 福斯特 2.08 2.63 25.84 20.38 海优新材 6.57 9.53 26.29 18.13 东方日升 1.22 1.79 22.26 15.09 硅宝科技 0.94 1.26 17.24 12.93 资料来源：iFind，长城证券研究院  新能源汽车及锂电池：LG新能源近日与加拿大关键矿物供应商Snow Lake Resources、Electra Battery Materials Corporation和Avalon Advanced Materials分别签署了锂和钴的供应合作协议，以保证其在北美地区生产锂电池的原材料供应。前不久的美国IRA法案强调了北美本土生产新能源汽车及电池的重要性，以LG新能源为首的日韩电池厂商已逐步跟进。而我国电池厂商也不断加快出海步伐，宁德时代欧洲区总裁在本周表示正考虑在欧洲建立第三座电动汽车电池工厂。面对愈发激烈的全球锂电竞争。我们认为，国内产业链从正极、负极、隔膜、电解液再到动力电池均具备显著的产能、技术、渠道、成本优势，欧美国家本土化生产的高资本开支以及需求缺口难以匹敌我国锂电产业链的综合竞争力，原材料各环节龙头已深度绑定海外电池厂，短期内欧美新能源汽车产业链仍难与中国供应链脱钩。与此同时，国内新能源汽车市场已转型成消费需求导向市场，相比仍需补贴支撑的海外，新产品与新技术的迭代与发展将更加迅速，我们对国内锂电供应链的竞争力与出货速度保持长期乐观。  根据中汽协的数据，国内6-8月份新能源汽车渗透率维持在26%-28%的水平，叠加海外政策的变化，市场对于锂电与新能源汽车的成长性有所保留。而我们认为，6-8月是汽车销售的传统淡季，“金九银十”行情的到来有望让新能源汽车销量再创新高，不断完善的用车体验与爆款车型的出现将驱动渗透率继续攀升，锂电与电车的成长空间仍然可观，经历回调后，板块各环节目前具备较高的配置性价比。在当下的时间点，我们推荐关注毛利-0.4-0.200.20.421/921/1122/122/322/522/7电力设备(申万)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 股价走势图 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力设备与新能源行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 率回升的电池环节，技术迭代领先、成本可传导的龙头企业以及海外产能、渠道领先厂商。  光伏：本周致密硅料价格303元/kg；单晶硅片166、182、210报价6.26、7.52、9.91元/片，环比持平；单晶PERC166电池片报价1.29元/W，单晶PERC182电池片报价1.31元/W，环比上涨0.01元/W，单晶PERC210电池片报价1.30元/W，环比持平；单晶PERC组件166、182、210报价1.93、1.98、1.98元/W，环比持平；玻璃3.2m、2.0mm报价26.5、20元/平。 受制于9月硅料供应量整体趋紧，硅料价格持续高位运行，支撑下游硅片、电池片高企。整体来看硅料产能已陆续展开投放，虽然在四季度组件厂项目集中开工的需求支撑下硅料价格下行空间有限，但后续硅料产能瓶颈已开，我们认为EVA将成为下一个产能受限环节，利润有望向胶膜环节转移，推荐关注EVA、POE领先胶膜企业。与此同时，N型组件的产业化元年已到来，目前TOPCon、异质结组件的报价比主流P型每瓦高出约0.15元，技术溢价明显，建议关注N型产品产业化领先的组件厂商。  据彭博报道，欧盟将制定“能源系统数字化”计划，并将于下周正式公布。据悉，该计划将要求欧盟在 2030 年前在基础设施方面投资 5650 亿欧元(约 3.93 万亿元人民币)，以实现其绿色计划，并结束对俄罗斯化石燃料的依赖。该文件提出了几项绿色行动计划，其中包括：在 2027 年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶上安装太阳能电池板；在 2029 年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上安装太阳能电池板。近两年的能源危机让欧盟更加渴望能源可靠且独立，计划的实施将打开欧盟光伏中长期增长空间，我国光伏产业链龙头地位显著，政策利好支撑行业成长确定性，各大龙头全球出货节奏顺畅有望持续受益，继续看好光伏行业的高β成长性与国内龙头厂商领先的α属性。  投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。  风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 投资建议 ............................................................................................................................... 5 2. 板块行情 ............................................................................................................................... 6 3. 行业新闻 ............................................................................................................................... 7 4. 公司公告 ............................................................................................................................... 9 5. 产业数据 ............................................................................................................................. 10 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：申万行业涨跌幅情况（2022.09.19-2022.09.23） ......................................................... 6 图2：涨幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图3：跌幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图4：磷酸铁锂价格走势（万元/吨） ................................................................................... 10 图5：主要正极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................... 10 图6：负极材料价格走势图（万元/吨） ............................................................................... 11 图7：前驱体价格走势图（万元/吨） ................................................................................... 11 图8：电解液及主要原材料价格走势图（万元/吨） ............................................................ 11 图9：新能源汽车销量（万辆） ............................................................................................. 12 图10：硅料价格走势图（元/kg） .......................................................................................... 13 图11：硅片价格走势图（元/片） ......................................................................................... 13 图12：电池片价格走势图（元/W） ...................................................................................... 13 图13：组件价格走势图（元/W） .......................................................................................... 13 表1：细分板块涨跌幅 ...........................