PTA日评：PTA弱势震荡 市场上行动力不足

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部 方慧玲 电话：021-60329529 / QQ：16279361 / 邮箱： liuqiannan@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9楼（200122）/ www.yhqh.com.cn 2016年4月12日 星期二 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 银河4月12日PTA日评：PTA弱势震荡 市场上行动力不足 一、产业链价格 名称 单位 4月11日 4月12日 涨跌 纽约原油5月期货 美元/桶 39.72 40.36 +0.64 布伦特6月期货 美元/桶 41.94 42.83 +0.89 石脑油CFR日本 美元/吨 384 391 +7 MX（韩国FOB） 美元/吨 646 656 +10 PX（韩国FOB） 美元/吨 769 772 +3 PX（中国CFR） 美元/吨 790 793 +3 PTA期货5月合约 元/吨 4622 4622 0 PTA期货9月合约 元/吨 4754 4750 -4 PTA期货1月合约 元/吨 4856 4842 -14 PTA（外盘） 美元/吨 612 615 +3 PTA（内盘） 元/吨 4580 4595 +15 MEG（外盘） 美元/吨 645 645 0 MEG（内盘） 元/吨 5200 5140 -60 瓶级切片 元/吨 6725 6725 0 聚酯切片（长丝级） 元/吨 5950 5950 0 涤纶短纤 元/吨 6680 6700 +20 涤纶POY 元/吨 6625 6625 0 涤纶DTY 元/吨 8200 8200 0 涤纶FDY 元/吨 7250 7250 0 棉花 元/吨 11707 11755 +48 纯涤纱32S 元/吨 11000 11000 0 涤棉纱45S 元/吨 16000 16000 0 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：美国原油期货11日重返每桶40美元上方，为近三周来首次，且布兰特原油期价触及四个月高位，受助于美元疲软带来的商品市场普涨，以及对周日产油国在多哈开会讨论冻产协议所寄予希望。NYMEX5月原油期货收高0.64美元，或1.6%，报每桶40.36美元。布兰特原油期货早盘触及12月7日以来最高，收盘上扬0.89美元，或2.12%，报每桶42.83美元。 4月11日亚洲PX涨3至772.33FOB韩国和793.33美元/吨CFR中国。欧洲PX涨3至687.5美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX涨10美元至656美元/吨FOB韩国。石脑油涨7.75美元至391.38美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场气氛清淡。 早间PTA内盘市场平势整理为主。报盘在4610元/吨或略偏上水平，还盘4570－4590元/吨，商谈基本围绕在4580－4590元/吨；午后受期货一度跳水影响，PTA现货市场气氛清淡，报盘在4600元/吨略偏内，前期还盘4550元/吨以下，当前略回升至4570元/吨附近，一单供应商买盘成交4594元/吨；外盘市场表现清淡，船货报盘意向维持在620美元/吨上下，市场买盘多观望，可能的商谈维持在610－615美元/吨附近。 逸盛石化4月12日PTA主港自提现款报价上涨20：内盘卖出价4720，买入价4600，中间价4650，美金卖出价至615。恒力石化4月12日PTA主港自提美金报价平稳：持稳在625美元/吨。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况：据中纤网公布，上周暂无PTA装置变动负荷，周平均开工率在64.1%，较上周降低2.1%，实时开工率64.1%（目前产能基数上升为4884万吨），如果去掉长期停产产能（1270万吨）的话，目前实时开工率在86.6%。 市场消息称，汉邦石化在4月底前不太可能重启位于江阴地区的220万吨/年PTA装置。4月下旬，计划检修的装置主要包括海伦石化120万吨、扬子60万吨，同时可能重启的装置有福建佳龙。 下游装置检修导致5月PX市场供应吃紧。浙江逸盛计划在第二季度关停位于大连产能225万吨/年的PTA装置进行为期两周的例行检修。具体关停日期尚未确定。 中国BP珠海产能110万吨/年的2号PTA生产线计划在5月进行持续两周的检修，具体日期尚未决定。旗下2号生产线和产能125万吨/年的3号生产线满负荷开工。 印染重镇吴江周末下发紧急通知，要求全区所有印染企业一律限产50％。 绍兴一套20万吨长期停车的聚酯薄膜装置计划于本月21日附近易主重启，该厂另一20万吨薄膜装置重启时间待定。 4、PX/PTA进出口情况：2月我国PX进口97.2万吨，较上月增加4.2万吨，报关单价714美元/吨。2月PX基无出口。2月PTA进口3.9万吨，报关单价556美元；其它对苯二甲酸进口0.2万吨，报关单价592美元；总量较上月减少1.9万吨。出口2.7万吨，较上月减少2.4万吨。 5、江浙涤丝市场成交气氛一般。 浙江地区涤丝价格持稳为主，个别规格下调50－100元/吨，心态涤棉布45S×45S 110×76 63" 元/米 4.45 4.45 0 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.4649 6.4616 -0.0033 商品市场每日研究报告 欠佳。下游厂家观望心态仍浓，预计近日内行情小幅震荡可能性大。截至下午四点，江浙涤丝成交气氛一般，其中部分POY企业为30％、20％、50％、30％、40％；部分FDY为50％、70％、80％、50％、60％；部分DTY为90％、70％、100％、80％、80％、70％。POY 100D/36F报价主流在6800-6900元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在7700-7800元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在9800-9900元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货12日冲高回落，震荡收低。主力1609合约报4750元/吨，下跌4元，或0.08%，盘中最高至4796，最低4712，持仓量增加1万余手至96.3万手，成交量减少28万手至118万手。期价收于20日均线之下，近日期价受阻于4800一线，上行动力缺乏。 前20名多单减少3396手，其中银河期货减持5003手；空单持仓增加24859手，其中银河减持4250手，永安增持5347手，五矿经易期货增持10065手。买套保持仓2884手，较上日持平，卖套保持仓151454手，较上日增加5464手。4月12日PTA仓单量为136107张，折货68.1万吨，较上日增加6397张；有预报量6397，较上日减少390，仓单及有效预报折货71.3万吨。 美国原油期货11日重返每桶40美元上方，但多哈冻产会议能否取得成效仍不确定，原油涨势能否持续仍存疑。市场预期将于周三公布的美国原油库存数据可能再度上升，或给原油及下游化工品带来下行风险。今日下游涤丝行情继续疲软整理，织造加弹厂追涨意愿不足，涤丝工厂存在去库存压力，这将制约对PTA的采购力度。目前期货仓单及有效预报折货达到71.3万吨，仓单压力较重。且市场也担心4月中下旬汉邦石化220万吨新产能PTA装置以及福建佳龙60万吨产能装置的重启将增加PTA市场供应，这令期货市场上涨的动力不足。不过，目前供应面和上游成本端的支撑仍然存在，PTA短期料以维持弱势震荡，密切关注汉邦石化、福建佳龙装置的重启情况。操作上，建议4800左右或之上逢高抛空。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-4-12 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约在4650-4900区间内震荡运行 4月震荡为主，进入5月后预计震荡偏空 1、4月基本面仍处于去库存状态，进入5月后装置重启增加，将再度逐渐进入库存累积状态 2、下游聚酯开工率高企支撑刚需；但聚酯产品去库存的压力也在增加，对原料追涨较差 3、仓单压力较重 4、市场对美联储6月加息逐渐形成共识，对商品的压力将逐渐增加 5、原油上涨空间有限，多哈会议效果预计不大 短期区间内高抛低吸；5月逢高抛空为主 1、装置意外停车 ★★★ 套利 跨市 商品市场每日研究报告 跨期 截至4月12日，9-1价差走强至-90 9-1价差短期震荡，长期预计将走弱 1、9-1理论持仓成本130-140 2、原油价格处于底部，未来供应过剩压力趋于缓解，年底可能上行至60美元，上游原料远期升水将保持 3、随着新产能的投放及老装置的重启，下半年PTA供应预计增加，而8-10月份PX集中检修，9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将逐渐压缩并可能重新走向亏损，产业资金做空9月做多1月的可能性较 考虑到风险收益比，布局抛9买1的反套头寸，建仓