每日一基：海富通中小盘混合：长期投资、稳定正超额、中游制造+TMT、中大盘成长、高动量

海富通中小盘混合基金分析报告

定性分析

• 投资风格与策略：该基金专注于泛科技领域，采取长期价值成长的投资策略。选股遵循“可计算、可预测、可复制”的原则，重视行业景气度和个股α能力。投资过程中，注重估值体系的稳定性，通过行业分散配置和个股数量控制来管理风险。卖出策略基于估值体系的不稳定、短期利好不具备持续性以及业绩兑现度的考量。

• 投资体系：基金经理凭借扎实的理工科背景和强烈的自下而上选股能力，偏好成长型公司，坚持长期主义。投资优势包括长期价值思维、深入理解大科技行业、强大的自下而上选股能力及偏好成长的策略。

产品分析

• 业绩表现：接手后，基金展现出稳定的正超额收益，近三年夏普率为0.58，年化收益率为19.7%。短期收益方面，近一年的收益率在同类基金中排名较高。

• 市场表现：基金净值稳定上升，展现出良好的回撤修复能力。在不同市场环境下，基金表现出不同的表现特征，如牛市分散配置，熊市集中于高质量股票。

资产配置与特质表现

• 资产配置：基金持续保持高仓位运行，持股集中度高，具有较强的稳定性。重仓股占比稳定在50%左右，行业配置聚焦中游制造和TMT领域，重仓电子、电力设备和汽车行业。

• 特质表现：基金经理的选股能力突出，长期维持在较高水平；近期择时能力有所提升；换手率下降，交易能力波动较大但近期位于较高水平。

收益归因

• 收益来源：基金的超额收益主要来源于电力设备和汽车行业，风格偏向中大盘成长，偏好高β、高动量、高流动性的股票。

产品端分析

• 投资者结构：公司和机构投资者持续加码，持有三年的平均收益高达36.49%，正收益比例为55.97%。

• 规模与投资者占比：基金规模持续增长，至2022Q4规模达到16亿元。接手后，机构投资者占比上升。

风险提示

• 市场变化风险：未来市场可能发生的重大变化。
• 模型假设风险：报告中的持仓分析基于基金季报披露，实际持仓可能存在变动。
• 投资风险：报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资建议。

免责声明

• 报告内容基于可靠信息，但不保证信息的准确性和完整性。
• 东吴证券及其关联机构可能持有报告提及公司的证券，并进行交易或提供投资服务。
• 市场有风险，投资需谨慎。

投资评级

• 基金投资评级：买入（预期未来6个月基金表现优于大盘15%以上）
• 行业投资评级：增持（预期未来6个月行业指数相对强于大盘5%以上）

本报告仅为概述，详细分析请参阅完整报告。

发现报告（www.fxbaogao.com）是大众认可度极高的专业研报平台，平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户，聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块，极简操作界面搭配稳定系统，高效满足用户查阅刚需