公募双星略有“黯淡”，自营仍是业绩拖累主因

广发证券发布了2022年的年报，公司实现营业收入251.32亿元，同比下降27%；实现归母净利润79.29亿元，同比下降27%。公司22年实现年化ROE7.02%，同比下降3.63pct，较行业平均高出1.71pct。截至22年末权益乘数3.99，同比+0.16。公司投行业务如期复苏且23年望带来更大增量，经纪两融市占率双双提升。公司自营资产中基金规模大幅增加，公募“双星”业绩有所下滑。按年报调降大资管收入等指标，预测23-25年BVPS分别为15.15/16.10/17.27元。调整目标价至20.03元，维持买入评级。