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公司业绩概览
2022年业绩亮点
- 全年业绩：公司实现营业收入17.2亿元，同比下滑13%，归母净利润1.4亿元，同比增长25%；扣非归母净利润1.3亿元，同比高增47%。
- 季度业绩：Q4季度营收同比提升23%，归母净利润增长66%，显示盈利增长加速。
- 毛利率与费用率：综合毛利率为19.80%，较上年提升4.85个百分点。期间费用率9.25%，较去年增加1.39个百分点。
主要业务表现
- 工业模块设计与制造：实现营业收入3.9亿元，同比下降27%。
- 工程服务（EPFC综合项目）：实现营业收入13.3亿元，同比下降8%。
- 海外模块运输：受特殊宏观因素影响，海外模块运输放缓，导致模块收入下降42%。
成本与利润驱动因素
- 成本控制：资产减值损失同比减少2112万元，减值损失比降低1.12个百分点。
- 现金流改善：全年经营性现金流净流入4.2亿元，较去年增加2.7亿元，主要得益于签单量增长和预收款增加。
新签订单与未来展望
- 订单增长：2022年新签订单额大幅增长，重大项目中标额达40亿元，为2022年营收的2.3倍。
- 合同负债：截至年末，合同负债达5.2亿元，是2021年的12倍。
- 2023年预期：预计2023年盈利将快速释放，得益于2022年部分受特殊因素影响的收入延迟确认。
市场需求与公司战略
- 市场机遇：全球化工巨头为提升供应链稳定性，正将生产基地转移至中国，预计核心客户对华投资将持续加大。
- 公司布局：湛江基地即将投产，邻近化工龙头生产基地，有助于订单增长。工业模块化建造作为“装配式”的应用，随着人工成本上升与智能建造推广，渗透率有望提升。
- 业务拓展：公司有望通过跨行业及产业链延伸，转型为本土综合模块化工程服务龙头，成长空间广阔。
投资建议与风险提示
- 投资建议：预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.0、2.6、3.4亿元，EPS分别为0.44、0.58、0.76元，当前股价对应PE分别为19、15、11倍，维持“买入”评级。
- 风险提示：订单执行进度风险、海外化工龙头对华投资收缩风险、毛利率波动风险。
