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贝泰妮是一家专注于皮肤健康和美容的公司,其2022年实现营业收入50.1亿元和净利润10.5亿,同比增长24.65%和21.82%。其中,线上渠道实现收入40.28亿元,同比增长22.1%,线下渠道实现收入9.7亿元,同比增长37.0%。公司毛利率保持在较高水平,研发费用率上升。公司发布限制性股票激励计划,设置收入/利润双考核目标。我们看好公司中长期发展前景,预计23-25年每股收益为3.15/4.02/5.06元,DCF目标估值160.45元,维持“买入”评级。