2022年报点评：业绩略超预期，新能源业务快速增长

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拓邦股份年度及季度业绩概览

年度业绩亮点：

• 2022年总营收：88.8亿元人民币，同比增长14.3%。
• 归母净利润：5.8亿元人民币，同比增长3.1%。
• 扣非归母净利润：4.8亿元人民币，同比增长12%。
• 第四季度毛利率：23.75%，环比上一季度提升5.3个百分点，较2021年同期提升4.74个百分点。

新能源业务快速增长：

• 2022年新能源业务收入：20.4亿元人民币，同比增长64%。
• 聚焦优势产品：通过集中资源和战略部署，快速扩大市场份额。

基本盘业务稳健增长：

• 工具、家电业务：分别实现32.4亿和30.9亿元人民币的收入，同比增长8.2%和4.5%，高于行业平均水平。

成长驱动因素：

• 家电智能化：受益于家电需求复苏和海外市场拓展，特别是印度等国家。
• 电动工具创新：通过技术创新和多样化产品线，满足不同客户的需求。
• 新能源业务潜力：聚焦中小储能和新能源车应用，利用成熟的锂电技术和系统解决方案能力。

财务预测与投资评级：

• 盈利预测：调整后的2023-2025年归母净利润预测分别为8.6、11.9、15.4亿元人民币。
• 估值：当前市值对应PE分别为19、14、11倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 下游需求风险：潜在的需求增速放缓。
• 产品价格波动：市场定价风险。
• 毛利率波动：成本变动可能影响盈利能力。