建设银行(601939)的最新公司研究显示，其在2022年的业绩稳健增长，尽管面临一些挑战。
营收与利润情况：
- 营收轻微下滑，但归母净利润实现了7.06%的增长，高于大型商业银行5.03%的平均水平。
- 业绩增长的主要驱动力是规模的快速扩张，以及通过拨备反哺和规模扩张缓解了息差下行带来的压力。
规模扩张与存款结构：
- 资产总额和负债总额分别同比增长14.37%和14.77%，显示出加速扩张的趋势。
- 个人存款大幅增长15.92%，推动存款总额同比增长11.77%。
- 存款结构呈现定期化趋势，活期存款比例下降。
净息差与非息收入：
- 净息差略有收窄，但仍高于大型商业银行平均水平。
- 非息收入全年下降18.01%，主要受消费市场疲软、股市和债市波动影响。
资产质量和资本状况：
- 不良贷款率稳定，关注类贷款占比下降，表明资产质量稳中向好。
- 资本较为充裕，核心一级资本充足率保持较高水平，为规模扩张奠定基础。
盈利预测与风险因素：
- 预计未来三年归母净利润年均复合增长率分别为6.23%、7.15%、7.76%。
- 面临的风险包括经济下行超预期、政策执行不达预期、资产质量恶化等。
财务指标：
- 重要财务指标显示，营业收入、净利润、每股收益、PE、PB等均呈增长态势，但PE、PB在降低，反映市场对其估值的调整。
研究团队：
- 王舫朝与廖紫苑组成的分析师团队，具有丰富的金融行业研究经验，为客户提供深度的市场洞察。
免责声明：
- 报告强调了信息的准确性和完整性，但不保证。报告中的观点、评估和预测仅供参考，不代表实际投资建议。
总体而言，建设银行展现了稳健的业绩增长和良好的财务状况，但在面对市场波动和竞争加剧的环境下，仍需关注潜在的风险因素。
