浦东建设公司事件点评报告
公司概况与财务表现
- 2022年业绩：浦东建设2022年实现合并营业收入140.84亿元，同比增长23.60%，利润总额5.95亿元，同比增加6.65%，归属上市公司股东的净利润5.68亿元，同比增长6.11%。
- 现金流情况：经营活动产生的现金流量净额达24.52亿元，同比增长171.76%，货币资金53.70亿元，同比增长84.92%，占总市值比率达77.83%。
业务分析
- 多元化发展：公司以建筑工程为核心，同时涉及沥青砼及相关产品销售、环保业务和设计勘察咨询业务。
- 主要业务：施工工程项目为公司业务的核心，2022年营收占比97.43%，设计勘察咨询业务为新增业务，毛利率较高。
- 盈利能力：2022年整体盈利能力稳中有进，ROE从2020年的7.08%提升至8.11%。
市场表现与行业趋势
- 市场表现：公司股价在2022年内波动，52周价格范围在5.86元至8.95元之间，日均成交额158.11百万元。
- 行业趋势：2022年我国基础设施投资同比增长9.4%，浦东新区基础设施投资同比增长0.6%。预计2023年浦东新区基建投资将修复并实现10%的增长。
新签订单与项目进展
- 新签订单：2022年新签订单166亿元，同比增长15.3%。2023年1月至3月重大项目中标额分别为15.59亿元、15.66亿元和39.66亿元。
- 项目进展：公司首个EPC项目萧山至磐安公路快速化改建工程已正式通车。
预测与评级
- 盈利预测：预计公司2023-2025年收入分别为172.53亿元、209.82亿元、242.90亿元，EPS分别为0.69元、0.82元、0.94元，对应PE分别为10.3倍、8.7倍、7.6倍。
- 投资评级：鉴于公司作为优质地方国营企业，在中国特色估值体系背景下的潜在估值提升，维持“买入”投资评级。
风险提示
- 基建投资不及预期风险
- 公司主营业务收入不及预期风险
- 回款不及预期风险
结论
浦东建设在2022年的业绩稳健增长，现金流充沛，业务多元化发展。随着浦东新区基础设施投资的恢复和长三角一体化战略的推进，公司未来订单承接能力和业绩增长预期增强。在盈利预测和估值考量下，维持“买入”投资评级，但仍需关注行业和公司层面的潜在风险。
